拥抱5G的最佳投资方式

ETF之家 发布于 2019-10-18 10:17:21

10月16日,华夏基金发行的5G ETF正式上市,该产品首发募集金额达到41.52亿元,属于今年指数基金产品中的爆款产品,上市首日成交额达3.6亿元,可见市场对5G的关注热度。
 
2019年是中国5G商用元年,6月6日,工信部正式发放了5G商用牌照,5G商用进程正在加速,预计5G相关产业链有望逐步进入业绩兑现期。
 
根据美国无线通信和互联网协会(CTIA)联合电信咨询公司 Analysys Mason 发布的《全球5G竞争》报告,中国和美国在新一代通信标准“5G”的竞争方面并列第一。
 

 
错过了3G、4G的投资者,不要再错过了5G红利,中国将成为未来三年5G建设的主力。

5G产业涉及的链条较长,上游涵盖了高端制造中的的芯片、光模块、射频器件供应等,中游主要是基础设备中的5G基站建设,下游则包括运营商市场、终端设备制造等。
 
对于普通投资者而言,知识储备有限、研究精力有限,面对这些高科技企业,我们束手无策,如果要享受5G红利,最好的方式莫过于精选行业指数产品。
 
目前市场上围绕5G产业开发的指数产品不在少数,这其中最具代表性的一是中证全指通信设备指数、二是中证5G通信主题指数,下面我们来详细对比分析。
 
指数对比
 
中证全指通信设备(931160):由中证全指样本股中的57只通信设备行业股票组成,基日为2004年12月31日。
 

 
具体就十大成份股来看,指数的成份股集中度较高,前十大成份股权重占比接近50%,其中有6家是5G产业链的核心龙头企业。
 
中证5G通信主题(931079):选取产品和业务与5G通信技术相关的上市公司作为样本股,包括但不限于电信服务、通信设备、计算机及电子设备和计算机运用等细分行业,基日为:2015年12月31日。
 

 
指数由40只成份股组成,前十大成份股更为集中,权重占比达63.13%。
 
参考天风证券通信研究团队数据,中证通信设备和中证5G主题指数成份股对5G产业链基本全覆盖。
 
例如5G通讯应用中的行业龙头分布:
 
通信设备龙头:中兴通信、烽火通信;
 
天线及射频龙头:通宇通讯、硕贝德;
 
小基站及基础设置运营:三维通信、京信通信;
 
光器件/模块龙头:光迅科技、华工科技;
 
光纤光缆龙头:中天科技、亨通光电、通鼎互联。
 
5G通信设备产业链参考图:
 

 
综合对比,两只指数的前十大成份股接近40%权重重叠,而整体指数成份中接近75%权重相同,两只指数同样具备较强的行业代表性。
 
其中,中证全指通信设备指数代表中证全指二级指数中的通信设备行业,而中证5G主题指数是围绕5G相关企业开发的主题指数,两者的区别在于前者代表A股的通信设备相关企业,后者核心在于5G产业链。
 

指数历史业绩对比
 
由于中证5G主题指数上市时间(2015.12.31)较短,因此只能参考最近3年数据,从结果看,中证全指通信设备略胜一筹,统计数据参考下图:
 

 
近3年年化收益看,通信板块并未跑赢沪深300指数,但从今年初5G产业逐步实现商业化起,5G相关产业链逐步进入业绩兑现期,最近一年大幅跑赢沪深300指数。
 
另外,回顾中证全指通信设备指数更长周期历史走势,行业具有强周期性,历次通信传输标准升级,对指数有明显的助涨效应,接下来进一步验证。
 

5G通信投资价值
 
根据申万宏源研究测算,在整个5G发展周期内,行业将带来1.4万亿投资规模,相比4G时代增长超过60%,5G通信发展的黄金时期在2020~2025之间。
 

 
因此,可以预见2019年是5G通信的起步阶段,未来几年才是行业发展的重要时期,行业成长带来的红利将逐步兑现。
 
以中证通信设备指数历史表现为鉴,在3G和4G商用发展的周期内,以沪深300指数为基准,同期中证全指通信设备指数超额收益较高,指数走势如下图所示:
 
 
这其中标志性事件为3G/4G牌照发放:
 
2009年1月7日,移动、联动、电信拿到了3G业务牌照。在此之后,中证全指通信设备指数1年内跑赢沪深300指数38.15%,2年内跑赢78.75%。
 
同样,2013年12月4日,三大运营商正式拿到4G牌照,之后,中证全指通信设备指数1年内跑赢沪深300指数16.25%,2年内跑赢67.75%。
 
鉴于通信设备行业的历史表现参考,5G时代的到来有望给通信设备行业带来催化作用,投资价值不言而喻。

 
当前指数估值
 
通信板块今年涨幅较大,有些投资者对行业估值有所顾虑,根据WIND数据显示,中证全指通信设备指数,当前PE估值35.83,处于历史百分位低估区间(9.55%)。

 
同样的问题,中证5G主题指数上市时间较短,缺乏数据参考。参考两只指数的成份股75%重叠,因此可大概推断5G主题指数的估值情况。
 

 
相关指数基金
 

 
2019年9月,国泰基金发行了跟踪中证全指通信设备指数的通信ETF基金,截止当前场内ETF和两只场外ETF联接基金合计规模4.75亿,日均成交额基本保持在一亿以上,资产流动性不错。
 
华夏基金发行的5G ETF,产品首发募集金额达到41.52亿元,属于今年指数基金产品中的爆款产品,上市首日成交额达3.6亿元,产品实力不容小觑。
 
目前看,5GETF从基金产品竞争力上更胜一筹,场外联接基金已完成审批,离上市一步之遥。
 

总结
 
回顾3G/4G时代,现阶段投资5G正当时。
 
文中所述的中证全指通信设备和中证5G主题指数基金必然是普通投资者的最佳选择,如果非得二选一,那么从指数成份股权重集中度和产品竞争力两方面分析,华夏基金的5GETF更有优势。
 

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