每周市场观察-20220723-你要去哪里

本周的重磅市场影响因子是中证1000期权和期指的上市，但现在出现了很有意思的一个局面，就是500没有场内期权，导致场外的雪球产品以500为主，且票息极高。中证1000现在基本上是一个中小盘股指数，市值超过400亿的只有三家，其编制方法主要是自由流通市值加权，权重排在前面的基本都是新能源产业链的中游厂商。

目前的期权合成期货定价，2023年6月市场预期中证1000比现在低500点，贴水幅度差不多就是融券的利息。由于大量量化指增产品进行中证1000的T0增强，实际上起到做市商作用，按照历史经验，其估值也会像前面几个有了期指的指数一样被逐步压缩到一个更和整体市场资金成本相关的水平，也就是说，其整体估值区间会下降。市场目前给其的隐含年化波动率大概是25%，相比之下沪深300是22%左右，这也体现了对小型公司的一种折让，换句话说，对冲1000的成本要高于对冲300. ( 点击阅读全文 )

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