【海通策略】下半场更精彩——再论今年类似10年（荀玉根、郑子勋、余培仪）

我们在前期报告《今年是弱版07年、强版10年——大类资产历史对比-20210326》、《过热期继续——借鉴09-11年看当前投资时钟-20210618》中分析过，今年和2010年全年在宏观背景上十分接近。实际如果进一步将2010年拆分成上下半年，可以发现今年上半年无论是宏观背景还是市场特征都与2010年上半年类似。展望今年下半年，我们认为类似2010年，下半场会更精彩。
1.宏观背景类似2010年：先紧后松
今年全年投资时钟的定位：过热期。我们在前期多篇报告中分析过，今年所处的投资时钟其实跟2010年很相近。新冠疫情冲击下本轮经济运行轨迹和09-11年类似，同样是先后经历了“危机→放水→复苏→通胀”的过程，且中国的复苏同样领先全球。
09-11年时全球各经济体危机后的复苏强劲，致使通胀快速上行，我国经济在09年（T年）复苏后于2010年（T+1）进入过热阶段，在2 ( 点击阅读全文 )

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