回盛生物的再思考

近期回盛生物回调较多，有部分投资者有几个担心，正好回盛生物的可转债回复来了。我大概分析如下：
一、投资者担心猪价下跌引起兽药需求下降。

从上表可看出，A股几家龙头公司兽药营收基本上都在快速增长，几乎与猪价波动没有关系，也猪存栏数量波动关系也不大。按正常逻辑思考，猪存栏与能繁母猪数量是决定兽药的基础。但为什么2019年猪存栏与能繁母猪数量下降30%多，这几家公司除了中牧以外，营收都还比较稳定呢？
这说明行业发生了变化，虽然行业整体需求会下降，但集团化养殖增加了，而集团化养殖增加后，对兽药的需求又倾向于使用头部公司。所以这些头部兽药公司的营收比较稳定。一旦猪存栏与能繁母猪数量上来后，这些头部兽药公司的营收增速就会快速恢复。
我在回盛生物分析中讲了目前兽药行业对头部兽药有三大红利：需求方面：一是集团化养殖率提升明显，提高头部兽药公司的需求。二是饲料端禁搞， ( 点击阅读全文 )

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