从美股到中房，泡沫什么时候会破？

这个地球上，大概再也没有比美股更坚挺的传统大类资产了。
下面的这幅图，是从1901年1月份一直到现在美股标普500指数的点位变动情况，分为经通货膨胀调整的价格指数和实时价格指数两种：
如果从实时指数价格来看，自美国参加第二次世界大战以来，除了经历过几次最深约50%的调整之外，美股经历了整整80年的长期牛市；
从经通货膨胀调整的指数价格来看，美国的牛市则是从1982年年中开始启动，迄今为止，整体上在接近40年时间持续上涨——期间仅经历过1987年股灾、2000年科技股泡沫破裂、2008年全球金融危机和2020年新冠疫情来袭，也就是说，美股差不多要涨10年才会经历一次像样的调整。

自2017年开始，因为美股价格屡创新高，特别是从用于判断过去150年美股的高低点都极为准确的周期市盈率估值（CAPE，也称为Shiller PE）来看，美股的估值之贵 ( 点击阅读全文 )

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