分享一些对京东方的认知

$京东方A(SZ000725)$
4月和6月，在券商安排下，有幸两次去京东方北京总部参加定增路演，也和同行的机构一起交流过投资逻辑（本韭所在公司名称也有被披露，因为合规要求需要保密）。雪球是我很喜欢的地方，也从许多大神身上学到很多。所以也想与大家一起分享探讨一下我的想法。
关于技术路线、行业周期、产线爬坡、折旧减少等问题，刘总现场的回复和雪球上的纪要基本一致，大部分机构也是认可这个逻辑的，但具体还是得拿财报说话。我就不重复这些了，只想从其他几个容易被忽略的角度谈谈认知。
1.关于重资产行业：重资产行业不太受欢迎的主要原因是现金流的期限错配问题。项目支出现金流发生在初期，而现金流入发生在建设完成和稳定量产后，流入和流出的几年时间差，会导致计算单个项目的IRR很少超过12%，资本回报率不高。这也是注重股东回报的美国半导体公司剥离制造业给东亚的主要原因。对于此类 ( 点击阅读全文 )

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