Copy From China 的领航者 —— SEA 定性分析

进入 2021，国内消费互联网已进入竞争白热化阶段，叠加监管因素影响，中概股普遍估值承压。在此背景下，东南亚小巨头 $Sea Limited(SE)$ 很容易进入我们的视野。SEA 的商业模式和发展路径堪称 Copy From China 的范本，这让我们的投研多了一些参考。虽然过去一年股价暴涨，但 SEA 的基本盘业务离天花板尚远。Q1 财报后，尝试从定性的角度谈一下我对 SEA 当下基本面和业务前景的看法。一、生意模式——市场空间
雪球上方丈说过，生意模式就是企业赚钱（自由现金流）的能力，赚得多、赚得久、赚得容易的生意最香。赚多少和赚多久，取决于生意的成长性和市场空间。可以拆解为：
市场空间=总规模*渗透率*市场份额
对于 SEA 主营的三大业务和所处的市场，这是一道简单的算术题。单看主阵地东南亚，7 个国家加起来将近 7 亿人口，人口总量还在急速扩增； ( 点击阅读全文 )

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