回顾道琼斯百年长牛，迎接A股未来的机构时代

作者 @知常容小吴
结论
过去4、5年，国内以公募和私募为代表的机构投资者迅速壮大，已俨然夺取了国内资本市场相当一部分资产的定价权，逐渐将A股带入机构时代。但事实上这还仅仅是起点，和国外相比，我们才刚刚叩开资本市场机构化的大门，因为国内目前机构的持股比例还仅仅是美国上个世纪50、60年代的水平（不足20%，而如今美股机构持股比例约60%）。由此看，在可预见的长远未来，国内资本市场机构投资者持股比例的提升将是一个长期趋势。
在做出未来国内资本市场将迎来机构时代的判断后，我们复盘了道琼斯120年的历史和美股过去70年投资者结构变迁，从而尝试解构美股机构化之前和机构化之后的变化。他山之石，可以攻玉。当我们梳理好美股机构化的特征后，才能从中得到启示，以应对未来A股长期的机构时代。
通过复盘，我们发现在二战前散户主导的时代（主要是上个世纪前40年），美国股市的波动 ( 点击阅读全文 )

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