高善文最新演讲：A股永远年轻！未来5-10年不正常的利率上升将会终结

核心观点：
1、经济压力对经济、心理、行为的影响，降低了承担风险的意愿。一段时间经济增速更低，利率更低，中央银行关注焦点更多在货币上而不是通胀上面。
2、长期问题：边际资本报酬递减，这与日韩历史进程是很接近的，对应的也是资本报酬率的持续下降。
3、对比其他国家，长期回报下降与利率中枢下降是正相关的，而中国是相反的。中国利率在转型期不降反升，对应在微观层面表现为利润都被利息吃掉了，股权利润被侵蚀。
4、利率虚高的原因，杠杆率上升太快了（投资率储蓄率下降都很轻微不是核心因素），政府部门大规模融资，财务约束更弱，推升了利率水平，同时挤出了私人投资，政绩驱动而非投资回报驱动。
5、利率长期存在下行趋势（只要通胀预期不那么高，那么名义利率也会下），叠加预防性储蓄也会抑制利率的进一步上升。
对A股的看法：过去中国利率水平不合理的高，资本 ( 点击阅读全文 )

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