【浙商策略王杨】：积极拥抱 给创新以溢价

本期报告我们重点讨论，如何看科创板当前估值。

针对A 股，我们认为，本轮始于2018 年Q4 的牛市仍在途中，当前是牛市新阶段的底部区域，科创板将是牛市续航的发动机。其中，针对科创板，我们看法是“牛市已来，刚刚开始”，类似于18 年10 月到19 年1 月的芯片，当前是战略布局窗口。关于科创板，市场较为关注的问题之一是，如何看其估值水平

以史为鉴：给创新以溢价

综合2013 年至2015 年和2019 年至2020 年两轮牛市的复盘经验，我们认为对医药和TMT 行业的成长股，如果景气度较高，那么在起涨点的估值水平整体较高。

以2019 年至2020 年相关行业明星股为例，起涨点对应的PE（TTM），40-50 倍占比最高达23.5%、20-30 倍次之为17.6%，50-60 倍 ( 点击阅读全文 )

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