投资者都是理性的吗？——一起学习行为金融学（1）

最近在看一些行为金融学方面的书，觉得挺有意思，学习过程中写了一些笔记，分享给大家。
传统金融学得以建立的最重要理论基础就是理性人假设，基于理性人假设和有效市场假说，形成了现代资产组合理论、资本资产定价模型、套利定价模型和期权定价模型等理论框架。传统金融学认为人应该是理性的，投资者都能够对已知信息进行正确的加工处理，在进行投资决策的时候都是以效用最大化作为目标。但是这只是理想中的情况，实际投资中投资者往往不是理性的，或者说是有限理性的。
比如下面这几个实验。
实验一：
假设有这样两个机会，
A、一定会赚3万元。
B、80%的概率能赚4万元，20%的概率什么都得不到。
你会选择哪个呢？
实验结果大部分人都会选择A，但是这并不符合传统金融学的理性人假设，如果按照效用最大化作为目标，选择B的盈利期望值是4万*80%=3.2万，选择B才是效用最 ( 点击阅读全文 )

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