年内大涨75%，光伏ETF来了

今年光伏板块迎来高光时刻，以中证光伏产业指数为代表的主题指数年初至今涨幅达到75%，全面跑赢各大宽基指数。

近期ETF市场迎来全市场首只光伏ETF，它有哪些亮点呢？下面ETF之家跟大伙详细聊聊。

光伏，是太阳能光伏发电系统(photovoltaic power system)的简称，是一种利用太阳电池半导体材料的光伏效应，将太阳光辐射能直接转换为电能的一种发电系统。

当然，光伏也并非文字介绍的那么简单，它由上、中、下太阳能光伏产业组成，如下图所示：

简单来讲就是上游包括了硅原材料、硅片等原料端，中游是太阳能电池生产、晶硅组装、组件生产等，下游是逆变器生产，光伏系统集成。

此次上市的光伏ETF跟踪中证光伏产业指数（931151），成份股涉及上、中、下游的上市公司股票，截至当前指数成份股共39只，基本实现光伏产业链全覆盖。

行业细分包括硅料、硅片、电池片、组件、逆变器、玻璃、胶膜、光伏电站等环节，其中光伏四大环节硅料、硅片、电池、组件占比分别为 19%、29%、7%、16%，合计占比 71%，详细数据如下图所示：

前十大权重龙头汇聚，且权重相对集中，隆基股份和通威股份所占权重最高，分别为 15.88%、13.84%，合计权重占比 29.7%，如下图所示：

隆基股份是全球最大的太阳能单晶硅光伏产品制造商，公司业务链覆盖光伏全产业链。

通威股份从上游高纯晶硅生产、中游高效太阳能电池片生产、到终端光伏电站建设的垂直一体化光伏企业。

中环股份2019年硅片市场占有率32%，与隆基形成硅片行业双寡头。

阳光电源是逆变器龙头，2019年市占率13.6%，仅次于华为（22.3%），机构预测2021年将超过华为成为行业绝对一哥。

其余几只成份股不一一介绍，大伙可以参考上图。

历史业绩

如下图所示，自指数基日2012.12.31以来，中证光伏产业指数年化收益 14.6%，跑赢同期沪深300、中证500指数，在 2020 年之前其收益风险特征与中证 500 指数(7.7%)较为接近。

但为何今年初至今明显跑赢各大指数，大约有40+%超额收益呢？

其重要原因是行业拐点已显现。根据华泰柏瑞基金统计，自2018年底以来光伏产业扣非净利润增速上升（如下图所示），行业估值也快速抬升完成戴维斯双击，行业迎来景气向上的高增长阶段。

光伏行业投资价值

1、政策支持

节能减排，发展可再生能源形成全球共识。减排目标的倒逼下，各国推进新能源布局，光伏产业成为受益者。

中国：4月9日国家能源局发布《关于做好可再生能源发展“十四五”规划编制工作有关事项的通知》，指出“十四五”期间可再生能源将成为能源消费增量主体，并提出 2030 年非化石能源消费占比 20%的战略指引目标。

欧洲：9 月欧盟委员会发布 2030 气候目标计划，正式提出将 2030 年碳减排目标由原有的 40%提升至 55%，2050 年碳减排目标 80-95%。

印度：在10月举行的世界太阳能技术峰会上，印度表示会将 2022 年可再生能源目标从 175GW 提高到220GW，力争到 2030 年印度可再生能源占比达到 40%。

美国：拜登上台主张四年内投资 2 万亿美元，以对抗气候变迁。新能源计划规定美国将重返《巴黎协定》，计划 2035 年前达到电力产业无碳污染，2050 年前达成 100%绿色经济、零碳排放，利好新能源产业发展。

2、成本

现在国内用电主要来源是火力发电，除此之外有水电、核电、风电等等，那为何一定要发展光伏，而不是提到的前面几种能源转变呢？

其重要的一点是能源转变的成本优势，打个比方，产生一度电火电是0.2元，核电0.5元，水电是0.3元，光伏是0.5，从经济角度考虑当然是火电。但是火电的污染、水电的局限性、核电的潜在危险，使得光伏被重视。

过去由于技术壁垒，行业处于发展初期，光伏发电转换成本较高，因此只能靠政府补贴来提升性价比。随时间推移，一切都被打破，近年来光伏发电成本逐步下移，性价比提升，因此光伏发电优势显现。

数据显示，最近十年光伏发电成本下降82%，成为所有可再生能源品类中降幅最大的能源。具体来看，光伏发电成本由过去的超过1元/千瓦时，下降至0.15-0.35元/千瓦时，已和传统火电相当。在部分光照丰富的地区甚至已达到0.1元/千瓦时，即“一毛钱一度电”。

3、发展空间可期

随着光伏发电成本逐步降低、储能快速导入，光伏发电在新增装机中成本优势凸显，明年国内平价时代到来，全球开启平价新周期。

根据东吴证券统计，全球发电总量稳步增长，光伏发电占全球总发电总量的比例逐步提高，2020年光伏发电占比为3.23%，到2025年占比将提升到7.99%，2030年提升至19.32%；新增光伏发电量从当前的127GW，提升至2030年1017GW，增量空间大约是8倍。

当然啦，光伏行业成为最大的受益者，而这恰恰是国内光伏行业的优势所在。

根据CPIA统计数据显示，国内光伏产业全球领先，全球硅片前十大生产商均为中国公司，组件市场前十名中八家为中国公司。全球光伏行业产能集中在国内：多晶硅产能69%、硅片产能94%、电池片产能77%、光伏产能69%。

总体来看，光伏行业的中长期投资机会还是不错的。

但是，光伏产业于技术变化快，其竞争格局尚未稳固，过去十年里龙头企业更迭，个股投资风险较大。

同时，产业链很长，每个细分行业都有其投资的价值，因此ETF之家认为指数化投资才是普通投资者分享行业发展红利的好选择。

今日，华泰柏瑞中证光伏产业ETF正式开启募集，认购代码515793，认购期仅此一天。此外，提醒一下ETF为场内基金，认购得通过股票账户，还没开通股票账户的朋友可以考虑下我们的专属渠道，费率、软件多功能条件单、服务都有优势，详细情况看这里：低佣金福利，每年节省70%交易费用