科创50指数终于来了，如何买

2019年7月22日，以华兴源创为代表的首批25家企业在科创板上市，当日科创板首发规模2368亿元。

经过整整一年发展，当下科创板上市企业已达到140家，市值规模3.3万亿元。

就在昨日，上海证券交易所和中证指数有限公司发布了首条科创板指数——科创50指数，市场关注度颇高，因此引来不少投资者热议。

针对热门高频问题，ETF之家做了相应的统计，下面也来聊聊自己的看法。

一、科创板的由来

过去，科技型、创新型企业如果要在境内上市，创业板是大部分企业的首选，但是创业板对拟上市企业的持续盈利能力等要求较高。

因此，大量的互联网企业、创新型企业因为条件限制，只能选择去海外市场上市（例如条件较为宽松的港股、门槛更低的纳斯达克）。

现在大家明白了，为什么腾讯、阿里巴巴、网易、京东……一个都没在A股市场吧！

为此，我们失去的很多。

科创板的出台放松了对盈利条件的限制，以及允许同股不同权和红筹企业上市，满足了一大批中小创新创业成长型企业多元化的融资要求。

科创板的诞生打破了以往的限制，吸引了更多有潜力的科技公司在境内上市。例如：“同股不同权第一股”优刻得-W、首家尚未盈利企业上市泽璟制药-U、A股“首家CDR企业”九号机器人顺利过会等。

二、科创板与创业板定位区分

有投资者问，科创板和创业板定位是一样的吗？他们的主要区别是什么？

首先，创业板的定位是偏向传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合，科创板注重“硬科技”，两个板块形成各有侧重、互相补充的适度竞争格局。

举个例子：

如果美团、拼多多这些立足新商业模式的企业回国上市，那么可能定位在创业板；而中芯国际这类硬件科技型企业回国上市，则定位在科创板。

另外，科创板相比创业板上市要求更低，相关要求大伙可以参考下图：

三、科创50指数成立的意义

今天，科创50指数正式上市，指数代码：000688。指数成份由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的 50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。

指数基日为2019年12月31日，以1000点为基点。拿今日收盘计算，基日以来涨幅49.4%，指数的收益还是相当不错的。

指数编制规则大伙可以到中证指数公司查看，这里我就不细说了。聊聊为什么科创板现在才推出指数产品。

首先，过去因为科创板的成份股不足，所以对指数编制的样本选择有局限性，因此也影响了编制；其次，科创板都是成长型企业为主，稳定性较差，因此股价需要更长时间的市场验证，待市场给出合理定价后纳入指数更有利于指数的平稳运行。

最后，ETF之家认为科创50指数成立代表两层意义：

一来给市场呈现一个更具体的数字参考，为投资者提供权威的参照指标，简单来讲是以后大家看指数即可获知科创板的整体情况；

二来是打开指数化投资市场，让更多的资金能参与科创板投资，分享科创板上市公司成长果实。

比如，科创板当前的投资门槛：个人投资者资产≥50万元，参与证券交易24个月以上，大量中小投资者达不到这个要求，因此没法参与投资。而指数编制完成后，相应的指数基金即可大幅降低投资门槛，让更多的投资者可以参与进来。

四、科创50指数有何特点

1、前十大成份股

前十大成份股权重占比超过50%，主要由有业绩支撑的硬核科技+生物医药企业组成。

初步统计，前十大成份股权重占比超过50%，高科技企业权重集中度高。

2、业绩

今年以来的科创50指数收益49.41%，大幅跑赢沪深300、中证500等宽基指数，涨幅仅次于创业板指数。

此外，我们统计了科创50指数涨跌幅数据，50只成份股中同期跑赢科创50指数的只有19只股票，表明科创板中的头部效应明显，头部权重涨幅更大，换句话说指数的涨幅其实是由涨幅大的股票带动的，指数涨幅其实要比整个市场的涨幅中位数大。

举个例子，股票跌的时候，跌幅是有下限的最多100%，而股票上涨却是没有限制的，涨十倍也有可能，两者一平均涨幅500%。编制成指数，上涨了5倍。

从科创板的统计数据来看，投资者买科创板个股跑输指数的可能性更大。

3、行业分布

按申万二级行业分类，科创50指数行业分布科技含量十足，半导体、计算机应用、医疗器械、专业设备前五大行业占比超过70%。

从行业分布来看，科创50指数定义为“硬核科技”指数毫不为过。

4、投资价值

2019年年报统计数据显示，相比主板、中小板、创业板、科创板，科创50指数的成绩更值得肯定。

科创50指数营收增速中位数19.9%，排行第一，此外科创板多为高新技术产业、医疗等，未来市场空间广，营收有望维持高速增长。

另外，在研发投入方面，科创板企业的科创属性优势最为明显。研发/营收占比最大。往长远看，研发投入能促进上市公司的业绩增长，业绩增长反过来更会促进上市公司加大研发投入，使企业运行发展处于良性循环中。

科创50指数在科创板的基础上研发投入占比更高，达到9.8%。

因此，从科创板和科创50指数的行业分布、历史数据来看，科创50的潜力不可忽视，指数的后劲更足。

五、科创50指数相关指数产品

数据显示，早上7月15日，4家基金公司（华夏基金、华泰柏瑞、易方达基金、工银瑞信）已经上报了科创50ETF产品。

目前产品还在审批过程中，参考今年4月份，新基建指数发布，相应有多家公司上报新基建ETF，但从目前的情况来看，产品依然停留在募集之前。

因此我们可以做个推测：

走完审批流程得一个月以上，紧接着基金公司张罗产品募集，通常是2个月，所以在最快的情况下预计10月份科创50ETF可以问世。

大伙也不用着急，10月份上市或许是最好的安排。7月份开始科创板迎来解禁潮，数据显示下半年有4275亿元市值解禁，对盘面有一定的冲击，假设能回调一下，杀杀估值，或许有更好的建仓机会。

记住，下回查看ETF上市时间，大家可以在ETF组合宝的最新上市栏目中找：

此外，考虑到科创板目前3.3万亿的规模，预计到时候产品的募集规模监管会做出相应的限制，毕竟产品规模过大，对于流动市值不大的市场容易造成影响。

最后，需要提醒大伙的是，因为科创板个股涨跌停限制是20%因此科创50ETF也是相同的，在极端行情中，科创50ETF的涨跌幅可能会超过10%，心理承受能力较差的投资者仓位别太重。