指数基金投资策略——美股市场

最近，金融圈最热门的词无非是“汇率”，昨天人民币又贬值了，今天又跌了多少个基点……，每一则消息都深深刺痛着投资者的心，生怕又一条利空消息把脆弱的A股再次拖下水。
 
正当我们担心人民币会不会“爆雷”之际，8月10日土耳其里拉兑美元汇率跌破6.56，当日跌幅接近20%，引发当地股市恐慌，当天下跌幅超过2.1%。截止今天，土耳其里拉年内跌幅已经超过45%。

    搞懂汇率，不必恐慌
 
对于大部分老百姓，搞懂汇率来龙去脉并非易事，汇率是庞大而复杂的金融结构组成部分，导致汇率波动原因错综复杂，需要有足够的国际金融知识背景。
 
中美贸易战硝烟四起，但为何从近期进出口数据看并没受太多影响，下面是最新中美贸易数据。
 
7月是中美340亿美元关税生效后的第一个观察期，从数据层面看，6、7月对美出口增速分别为12.6%、11.2%，从美国进口增速分别为9.6%、11.1%，但大豆进口量同比增速为-20.6%，显示关税开始出现边际影响，但对总量的影响暂不显著。
 
导致“暂不显著”的原因之一是人民币贬值所带来的影响。
 
我们请出国际著名经济学家兼作家吉姆·里克兹（Jim Rickards），在他的开山之作“ 货币战争”（Currency Wars，2011 ）中，用案例让投资者秒懂，货币贬值带来的影响。
 
想象一下德国宝马的汽车是30,000欧元。并假设1欧元等于1.40美元。这意味着 宝马的  美元价格为42,000美元（30,000欧元x 1.40美元/ 1欧元= 42,000美元）。
 
现在，想象一下明年欧洲央行（ECB）决定欧盟（EU）需要更多的出口增长。因此，他们决定使用货币操纵方法来增加出口量。
 
他们大幅降息并宣布推出一轮定量宽松（QE），开足印刷机，增加大量货币，欧元兑美元汇率下跌至1.10美元。
 
现在，去年同样价值42,000美元的宝马现在只需33,000美元（30,000欧元x 1.10欧元/ 1欧元= 33,000美元）。
 
或者说，宝马便宜了21％，因此对美国消费者更具吸引力，原计划购买福特或本田的美国公民，他们或许会选择7.9折销售的宝马。
 
很容易看出货币贬值的诱惑力。这种补贴经济出口，并创造国内通胀的快速方式，抑制进口。
 
我国目前采用的手段，与文章介绍的案例大体相同。中国保持出口数据增长的原因，很大一方面是由于人民币贬值，美元变得更加值钱了，即使在增加25%关税情况下，美元购买中国商品依然非常有竞争力。
 
同样，美国也可以采用贬值手段来抑制人民贬值，这就是另一个话题——货币战争，文中不作分析。
 
作为一名投资者，我们也不用太过担心，最近的人民币持续贬值。恰当说，是由于美元指数的强劲走势，导致了非美元货币持续贬值现象，在新兴市场表现的更加明显。
 
截止8月14日，非美货币年内跌幅：除委内瑞拉、安哥拉、阿根廷等“老大难”外，土耳其、伊朗、印度、南非、巴西、俄罗斯等新兴市场哀嚎遍野，人民币年内贬约5.7%。
 

 
虽然上面的数据有些凄惨，但是人民币还是在合理区间波动。我们用另一则数据来看，美元持续走强，对非美元货币的影响。
 

数据来源：WIND
数据为2016年12月至今，日元、欧元、美元、加元、港币、台币汇率走势图。
最底下黄色线为美元走势，最上面紫色线为欧元兑美元，实际应该反过来美元兑欧元才能与其他货币计算一致，你会发现，除港币一直趋于直线波动，其余货币刚好与美元走势相反。
 
前面的数据再次证明：人民币走弱放置全球，并非个体情况。国际结算采用美元计价，由于美元的强势上涨，非美元货币必然面临贬值。人民币汇率只要在合理区间波动，我们不必过度的恐慌。

    人民币贬值不要紧，通过QDII基金对冲风险
 
我们来算一笔账，年初至今，上证指数从3348跌至今天2780，跌幅17%。同期，人民币兑美元跌幅5.7%，如果你的投资能力和指数保持一致，意味着投资者持有人民币资产相对于美元现金缩水22.7%，更可恨的是美股今年还获得了不错涨幅。
 
聪明的投资者眼前一亮，赶紧开美股账户去。
 
想法很好，但是现实是很残酷。我国实行外汇管制，每人每年只有5万美元换汇额度。而且国际金融市场复杂多变，作为一名普通投资者，闯入国际金融市场，成为“洋韭菜”的可能性非常大。
 
QDII基金是投资海外市场的一种跨境基金，对于国内投资者，可以直接用人民币购买，没有每年5万美元限额，非常便利，大大降低投资门槛。
 
由于QDII基金的特殊机制，基金公司会帮你把人民币置换成当地币种，再投向投资标的。
 
数据说话

数据来源：通达信
 
图中灰色线为美元指数，绿色线是纳斯达克指数，两条红色线为国内发行的QDII基金（513100、270042）。正如图中所示，过去很长一段时间，两只基金产品跟纳指的贴合度非常高，今年以来由于美元的走强，让这两只QDII产品跑赢纳斯达克指数同时获取了美元增值带来的额外5.7%收益，与人民币贬值5.7%不谋而合。
 
汇率涨跌导致两种结果，按美国市场为例
 
基金管理公司首先把人民置换成美元，再购买美股，投资结束后，再把美元置换成人民币。期间如果美元升值，即使购买的股票没有盈利，置换成人民币时，您依然赚取了汇率差。
 
另外一种情况，美元贬值人民币升值，购买的基金投资结束后，同样要承担汇率下跌的风险。
 
从今年的市场情况看，投资美股市场的QDII基金就是不错的选择，既获取了美股上涨带来的收益，又获得了美元升值带来的汇率差，可谓是双赢啊。
 
QDII基金，很好的避开了汇率管制问题，同时成功实现汇率对冲，漂亮的打了一套全球资产配置组合拳。
 
今年QDII基金市场表现：
 
截至 7 月 25 日，国内发行的196 只 QDII 基金(含分级基金及不同币种)有 172 只取得月度正收益，其中 72 只产品涨幅超过 5%，有 12 只收益超过 10%;对比同期沪深 300 下跌 0.86%，260 只公募股票型基金月度收益仅 2.5%。
 
尽管未来不确定性因素可能会增加，但对于国内投资者而言，美国股市依旧是全球经济最发达、市场成熟度最高的国家，具备法制健全、市场交易规模庞大、竞争程度高、政治安全性高等诸多优势。
 
结合我国 QDII 基金发展尚不够成熟、国际投研经验缺乏等现状，投资美国领域并长期持有美股QDII 是当前较为稳妥的选择。
 
建议择优选取美股指数型 QDII 作为基金组合中较好的底仓品种长期持有，并多样化组合资产配置以分散风险，选择纳斯达克100指数和标普500指数的QDII基金为重点投资标的。
 
选择QDII基金之前，充分做足功课。小编提供以下几点建议：
  优选管理费用、托管费用低的基金，因为这些费用是从基金产品中直接扣除，直接影响收益； 基金规模选择超过2亿为佳，一是规模太小容易造成流动性问题，二是对基金经理建仓也是一大考验，指数型基金投资标的为指数包含的众多股票，资金规模太小难以分配资金； 历史运行情况，不容忽视。指数型基金作为跟踪指数而诞生的品种，衡量基金运作情况的主要指标之一就是跟踪误差，误差越低越好； 基金管理公司和基金经理同样重要，优秀的基金公司内控及抗风险能力更强，对投资者更有保障，基金经理管理经验及团队稳定性是衡量基金稳定运行的前提。切忌选择频繁更换基金经理的产品。  
最后，小编优选了两只“肥基”：广发纳斯达克100（270042）、博时标普500ETF联接（050025），供投资者们参考，不作为投资建议。