国内ETF基金投资指南

ETF的发展趋势

自2005年华夏基金推出第一只ETF产品以来，国内ETF产品无论是基金数量还是产品规模都有了巨大的增长。

截止2019年5月22日，国内ETF产品数量总计201只，较2017年新增31只；产品规模从2017年末的3648.67亿，增长至5933.83亿，增长幅度高达62.6%。 图片来源：广发证券

ETF产品经过14年的发展，从最初的权益类产品为主，发展至今已成为投资范围宽广，产品类型丰富的指数投资工具，参照目前已上市的ETF产品的投资范围，我们可以把ETF产品分为：商品类ETF、债券ETF、权益类ETF、跨境ETF、货币ETF。

其中，权益类ETF占ETF家族的比重达65.07%，产品合计150只，基金规模3861亿；债券类ETF占比最小，产品合计10只，规模115.75亿；货币ETF合计27只，占比28.16%；跨境ETF占比3.05%，规模180.91亿。

由于国内指数基金发展较迟，金融机构对投资者教育欠缺，因此，指数化的投资工具在国内个人投资者中配置的占比并不高，实际上ETF产品具备综合费用更低，跟踪指数更为高效的优点，是投资者通过场内配置资产的重要投资工具。

下面，我通过对ETF基金的分类和介绍，系统的梳理ETF的产品分布，希望大伙在投资中有朝一日能派上用场。 权益类ETF

权益类ETF是当前ETF市场中规模占比最高、数量最多的一类ETF产品，产品数150只，基金规模合计3861亿元。

根据产品所跟踪的股票指数类型，又可以将权益类ETF进一步划分为规模类ETF，行业ETF，主题概念ETF和风格策略ETF四大类。 a) 规模类ETF

所谓规模类ETF就是跟踪宽基指数为主的ETF产品。除市场主流的宽基指数有上证50、沪深300、中证500、创业板等指数外，目前在运行的规模ETF产品还包含了像中小板指数、中证1000、创业板50等产品，截止当前，规模ETF跟踪标的指数达21只，基本涵盖市场主流宽基指数。

2018年以来伴随A股被正式纳入MSCI新兴市场指数，并逐步扮演起越来越重要的角色，国内基金市场上一系列MSCI概念的ETF产品应运而生，MSCI概念类ETF发展非常迅速。截止当前，已有9只产品上市运行，产品规模超过了60亿，MSCI概念类也成为规模ETF的后起之秀。 b) 行业类ETF

行业类ETF的投资目标是跟踪某些特定行业指数的市场表现。从目前国内行业类ETF的发行情况来看，并非每一个细分行业均有ETF产品覆盖，现有的行业ETF主要集中在金融地产、医药、消费、信息技术等热门行业。

其中金融地产类ETF产品共计15只，无论是产品数量还是规模都占据了主要的地位。

医药卫生行业ETF通常以覆盖医疗保健、制药、生物科技等行业的股票为主。 c) 主题概念类ETF

主题概念类ETF主要是由围绕某一特定主题或概念筛选出的股票构成的ETF产品。

根据目前已上市产品所覆盖个股特征，可以将现有的主题概念类ETF主要划分为如下几类：央企概念、国企概念、民企概念、区域概念、新兴产业概念和ESG概念。 d) 风格策略类ETF

风格策略类ETF是指以跟踪风格策略指数为投资目标的被动化ETF产品，通常也被称为Smart Beta ETF，也是目前全球市场中最为热门的一类指数基金。所谓风格策略指数是指以单一或多个风格因子对股票进行筛选或加权构成的股票指数。

目前上市的风格类ETF主要分为：红利风格类、价值风格类、成长风格类和低波动风格类。

红利风格类ETF主要投资于具有高分红、高股息特征的股票，一般采用股息率、分红金额、股息增长率等指标进行选股，在加权方式上常采用股息率加权或流通股本加权。

价值风格类ETF主要投资于业绩表现良好、估值相对合理、具有良好的基本面特征的股票。

成长风格类ETF主要投资于业绩增速高、未来成长性好的股票。

低波动风格类ETF主要投资于股价波动程度较小的股票，通常会结合例如红利、质量等因子进行选股，也是最近几年较为热门的一类策略指数。 债券ETF

债券ETF主要投资标的为债券，我们可以把债券ETF分为两大类，一类是利率债，另外一类是信用债。

利率债中又可以分为国债和地方政府债，目前已经上市的国债ETF中，两只追踪中期国债指数，其余均为10年久期的国债。地方政府债一只，海富通上证10年期地方政府债ETF（511270）。

信用债ETF中包含公司债和企业债两类，公司债ETF主要发行方为上市公司，相对数量较多，是进行信用交易的投资工具，企业债主要由长周期央企项目建设和城投债组成。

另外，债券ETF支持日内回转T+0交易制度。 商品类ETF

商品ETF现阶段只有以现货黄金为标的的产品。黄金ETF均跟踪上海黄金交易所黄金现货价格，两只产品在上交所上市，两只产品在深交所上市。

无论是上海或深圳市场的黄金ETF均可以使用实物或现金申购。现金申购T日受理确认后，基金份额在T+1日可交易；利用黄金合约实物申购T日受理并确认后，基金份额在 T日即可交易。黄金ETF的申赎效率更高，可以实现T+0的交易。

另外，这四只黄金ETF还支持融资融券，华安黄金ETF是上交所融资融券标的；博时黄金ETF、易方达黄金ETF是深交所融资融券标的。 跨境ETF

跨境ETF是不占用个人外汇额度在交易所投资海外市场的直接方式, 目前上市的跨境ETF投资主要集中在港股和美股市场。

除此之外，还有一只特殊ETF产品，中概互联（513050），跟踪指数是中国互联网50，成份股为海外上市的中国互联网企业，包含了“BATJ”等明星中国互联网巨头。

最后，作为跨境ETF的重要成员，当然少不了投向欧洲市场的华安德国30ETF（513030.OF），跟踪基准为德国30（DAX）指数。德国DAX指数是德国重要的股票指数。该指数中包含有30家主要的德国公司。DAX指数是全欧洲与英国伦敦金融时报指数齐名的重要证券指数，也是世界证券市场中的重要指数之一。 货币ETF

货币ETF为货币基金的场内基金产品，与余额宝等“宝宝类”产品一样，属于类固收性质的理财产品，特点是低风险低收益。

由于其产品规模较大，流动性好，而且具备T+0交易方式，因此近年来产品规模增长迅速，截止当前，27只货币ETF产品规模合计1671.18亿，在ETF家族中占有举足轻重的低位。

另外，货币ETF还是免佣金、免印花税产品。结合T+0、免佣金特点，货币ETF也成为场内投资者理财的首选标的，闲置资金随进随出，不影响股票交易，同时还能获得一定理财收益。 风险提示

ETF产品属于交易所交易基金，投资者通过场内报价撮合成交的方式来完成交易，因此，ETF产品的成交量决定ETF产品的报价是否连续。例如债券ETF和一些产品规模较小的权益类ETF，由于交易不活跃导致无法提供连续报价，持有此类ETF份额必须以折价方式寻求交易，导致损失较大。所以，我们在参与交易时，应当选择产品规模较大，流动性较好的ETF产品。 总结

我们在做资产配置时跨境ETF提供了低门槛全球市场投资的可能性；红利、低波等指数ETF产品的推出，给基金投资者提供了更多优秀策略指数基金；场内货币ETF流动性好，交易更为灵活，为闲置资金理财带来便利；规模ETF产品涵盖了32只指数，基本覆盖A股主流宽基指数；通过ETF产品，投资者能以更低的交易成本进行多市场指数化资产配置。

另外，ETF产品还是融资融券标的，既可以融资加杠杆交易，也能融券做空。

作为投资者，费用更低、跟踪效果跟好的ETF产品，我们要做的事情当然是把它收入囊中，丰富自己的投资工具，待有朝一日能发挥其作用。
 

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