猪肉板块是强周期股，随着非洲猪瘟的影响降低，猪企大量补栏，好日子很快到头，因此，当下我认为消费龙头指数的安全边际更高。
指数行业占比分析
消费龙头指数中食品饮料和白色家电占比较大，包含消费细分行业中综合排名靠前的龙头企业。
消费龙头十大权重
我们在之前的文章中重点分析了消费类指数，并对主要消费和可选消费进行明确的划分，从A股的过往业绩看，主要消费涨幅较大，投资回报率更高。
因此，有些投资者对消费龙头指数可选消费占比达51.97%，对未来投资价值产生怀疑，对标主要消费是否处于下风？
消费龙头行业权重
我认为大伙要结合行业竞争结构、企业自身能力来分析，通过行业来评判企业并不客观。
可选消费还是主要消费孰强孰弱，不能一概而论，很多主要消费品的增速还没有可选消费高，比如海外市场的经典分析案例，爱马仕作为奢侈品中的奢侈品，动辄数十万一个小包，绝对是可选消费品。
对比另外一家消费品公司——李维斯，他们家生产的衣服价格定位中端，显然适用人群更广。
但对比两家企业的过往业绩，你会发现出乎意料的结果，爱马仕是一条长期稳定向上的完美曲线，而李维斯表现波折，且盈利增速很慢。
回到消费龙头指数，从指数的编制规则可以看到，虽然可选消费占比超过主要消费，但丝毫不影响指数的投资价值，其成份股中的可选消费企业来自中证三级行业中19个消费子行业综合排名靠前的龙头股，具有绝对的细分行业代表意义，投资价值毋庸置疑。
指数估值与投资价值
关于估值，我们需要从横向和纵向对比分析。
从纵向看，消费板块整体估值已不低，特别是细分行业中的食品饮料，估值处于中等偏高的位置。
但是从横向看，它估值很高也算不上，参考海外市场中的消费龙头对标企业，国内消费龙头估值属于正常偏高，但是考虑到国内消费品企业的盈利增速，我认为估值还有进一步提升空间。
消费龙头指数通过规模+质量双因子选股的逻辑，挑选出行市场份额占比最高、盈利能力排名靠前的头部企业，从长期投资的角度看，这类企业属于经营较好、自身护城河较为宽广的优质企业，目前企业本身的基本面没有发生太大变化，依然值得投资。
需要注意的是，消费行业最近几年一直保持较高的增速，未来行业能否保持增长是一大疑问，比如白色家电国内的市场需求下降，因此，当下投资消费板块，我们要理性客观的看待收益率问题，需要降低预期收益目标。
相关基金信息
作为中证消费指数的忠实粉丝，客观的讲，考虑到“二师兄”板块当下所处的位置，我认为消费龙头的安全边际更高，是中证消费指数不错的替代品。
华宝中证消费龙头LOF，目前处于募集期，申购代码：501090。
往期回顾：
