近日，全球权益市场受美联储货币政策和“床铺反复”事件影响，率先由美股市场引起深度回调，使全球市场风险偏好降低，避险情绪升温，因此黄金、白银等避险品关注度爆表。

今年以来，COMEX黄金上涨14.5%，COMEX白银上涨5.82%，金银价格不断走强。

6月25日，我在《黄金大涨，怎么买黄金最划算》文中给出的看法也逐步兑现，接下来我认为黄金、白银仍然值得关注，COMEX黄金有望突破1500美元。

                         

关于黄金的走势，请看上图，影响其价格变化的主要因素就是美元，两者处于负相关关系。

当美元贬值时，其他货币可以购买更多的黄金，从而刺激需求，推高黄金价格。相反，美元升值时，意味着其他货币能购买到的黄金变少，抑制消费，黄金价格下跌。

另外一点是美元在全球货币中大佬地位，美元升值，加息，资金回流，说明资本对美元更加有信心，从而减少对黄金的需求，导致黄金下跌。反之，美元贬值黄金价格上涨。
 

白银的投资机会

屡清关系后我们再来看一个相关的投资机会，那就是同为贵金属的白银。

从最近几十年看，黄金白银的相关性达到0.94，具有同涨跌的特性，意味着如果黄金有机会，那白银肯定也不会错过。

另外，根据过往走势，黄金和白银还存在以下两点关系：

1、白银走势的滞后性，参考下图，黄金走势领先于白银大概6-10个月，白银紧随其后，因此白银存在补涨补跌的投资机会；

2、历史总是惊人的相似。根据统计数据，过去100年中，金银比（相同时间黄金价格与白银价格的比值）曾两次达到100倍附近，随后金银比价会逐渐缩小。

基于金银走势的以上两点依据，如果资金避险情绪继续升温，黄金价格必然坚挺，白银补涨的可能性加大。
 

有效对冲汇率下跌

8月5日，人民币兑美元汇率“破7”，很多投资者担心手上的RMB贬值，同时对美元带着仰望的目光，实际上黄金也具有对冲人民币贬值的功能。

国际市场上黄金价格是以美元计价的，当人民币兑美元汇率上升时人民币贬值，而黄金作为全球市场的硬通货并未贬值，相对人民币反而升值，我们通过一个案例来说明。

比如当前国际黄金价格为49美元/克，人民币兑美元是6.7：1，国际金价换算人民币金价为3328.3元/克，假定明天人民币对美元贬值，汇率变为7：1，如果国际金价维持不变，那么人民金价变为343元/克。无论汇率如何下跌，手中的黄金始终是以美元计价为标准，黄金完美对冲了汇率下跌问题。

根据最近两年数据，对比美元计价的伦敦金和上海黄金交易所的AU9999价格走势，同时加入美元兑人民币汇率作为参考。每当人民贬值时，AU9999标的总是跑赢伦敦金，最近两天更为明显，人民币升值则恰恰相反。

投资途径分析

工欲善其事必先利其器，好的投资工具省钱和效率兼并。黄金的投资渠道对比在之前已经聊的透彻，参考下图：

黄金ETF和黄金ETF联接基金，无杠杆、交易成本低廉、基金运作费用也更低、投资门槛优势同样明显，普通投资者的首选。

参考标的：

黄金ETF(518880)、华安易富黄金ETF联接A/C（000216/000217）