将以上两种效果合并，当波动率大于 0，期望收益率小于 0 时，定投时间越长，定投收益率相对一次性投资收益率越大。而当波动率大于 0，期望收益率大于 0 时，时间越长，存在两种相反的影响，因此定投收益率的变动方向不确定。

       下表假设年化收益率为 20%，定投时间为 1 年，基金收益率服从正态分布，模拟 10000次，在不同定投频率和不同波动率下，基金定投和一次性投资的收益率之比。当波动率越大时，选择频率更高的定投方式，收益率增加的幅度越大。当面对高收益率高波动的基金时，选择较高的投资频率可能会抵消一部分基金高收益率带来的损失。
      
 收费方式的选择

       一般来说开放式基金的收费方式分为前端收费和后端收费两种。下表为一种常见的收费方式举例，当投资者持有基金时间不足一年时，前端费率小于后端费率，此时应该使用 前端收费。当投资者定投时间为 1-2 年时，基金选择何种收费方式的费率都一样。当投资 者持有基金时间长于 2 年时，基金的后端费率比前端费率低，此时适合使用后端收费的方式。
      
       

市场环境的影响

       下表为不同的市场环境下，同上基金的定投收益率与一次性投资收益率对比，为了方便对比，都取了一年的区间，每月定投。从表中可以发现与前文得出的结果相似，在牛市中定投降低了收益率，熊市提升了收益率，震荡市中收益率变化不大。说明定投可以有效的缓和市场对基金净值波动的影响。当投资者不确定市场未来的走势时，可以选择通过基金定投的方式降低投资风险。
       
智能定投

均线法

       均线法的就是投资者预先选定一个指数作为参考指数，如上证综指、上证 180、深证成指、沪深 300 等，然后设定一条基准均线，比如 30 日、180 日、500 日均线等等。通过指数均线来判断市场处于低点还是高点，如果指数的收盘点位低于指数均线，就判断市场处于低点；如果指数的收盘点位高于指数均线，就判断市场处于高点。

      均线法怎么实现“低点多投、高点少投”呢？我们做定投都要设置一个扣款金额，也叫“基准扣款金额”。低点时就在基准扣款金额上浮一定比例进行扣款，而在高点时就减少一定比例，这个比例就是均线法定投需要设置的参数——级差。所以，做均线法定投，我们总共需要设置 3 个参数：参考指数、均线、级差。扣款日前一天的指数与所选择的指 数均线进行比较，来确定所属的扣款区间。比如我们设定180 日均线，级差为 10%，那么定投的规则为，每到定投日，对比当前指数点位与指数 180 日均线的点位，若当前点位高 于均线 5%，那么定投金额减少 10%，若当前点位高于均线 10%，那么定投金额减少 20%， 以此类推。类似的，若当前点位低于均线 5%，那么定投金额增加 10%。定投金额在 0 到300%之间。

      我们仍然以上文中使用的一只 2010 年之前成立的跟踪中证 500 的指数基金为例，假 设每月定投一次，定投时间从 2010 年 2 月开始，分别持续 6 个月、1 年、2 年、3 年、5年和 8 年，管理费用不计。我们分别计算了使用 30 日 、180 日和 500 日均线，级差为 10%、30%和 50%的情况。