如果采取分批买入法，就克服了只选择一个时点进行买进和沽出的缺陷，可以均衡成本，使自己在投资中立于不败之地，即定投法。

购买基金的择时难度大

      当市场处在波动较大的阶段时，买入时点对收益率有很大的影响，假设投资者计划从2015 年 2 月左右进入市场，持有某只基金 3 年，下表为一次性投资和定投的收益率对比。本文随机从股票型、混合偏股型、指数型和债券型基金中分别取出两只基金，并计按照上文中提到的方法计算了定投的收益率和一次性投资的收益率。

       因为我们一直 2015 年 2 月到 4 月是一段市场极不平稳的时期，从 2 月到 4 月市场快速上涨，如果投资者选择了一次性投资并且持有三年，那么选择在 2 月、3 月、4 月投资的收益率差距很大。这就是一次性投资带来的问题，在不同的入场时间和离场时间下，收益率可能会有非常大的区别。然而如果选择使用定投的方法，不同的入场时间和离场时间下，收益率差别不大。
   

       这一现象是因为一次性投资的收益率其实只受到买入份额时净值和卖出份额时净值的影响，而定投因为每隔一段时间会买入一部分，相当于对成本进行平滑，因此收益率的
波动很低。

与投资者现金流相匹配

       正如前文提到的，在大多数情况下，股票市场的收益率高于无风险利率，因此定投会使投资的收益率下降。所以定投其实并不适合于所有的投资者，只适合那些没有时间理财，有固定收入，缺少投资经验的人。对于这一类有固定收入而没有时间关注资本市场的上班族，在扣除日常开销后，常常有所剩余，但金额并不大，因为小额的定期定额投资方式最为适合，这样可以将每一笔资金更充分的运用起来。

       而收入不稳定的投资者最好慎重选择定期定额投资，因为这种方式要求按月扣款，如果账户资金余额不足，则被视为违约，甚至计划被强行终止。对于现今充足的投资者，应该首先考虑一次性投资，否则如果将大量资金分开投资，会导致一部分资金只能以较低的无风险利率增值。

如何进行基金定投

        其实基金定投平均投资成本、控制投资风险的功能并不是适用于所有的基金，从表一中可以看到不同类型的基金收到市场波动的影响不同，债券型基金因为只投资了债券，因此收到股票市场的波动影响小，再加上债券型基金本身波动率很低，一次性投资和定投的区别不会很大，因此定投并不能达到降低风险的作用。相反的，股票仓位高的基金一般来说波动率较大，此时定投就能够达到比较好的平滑作用。

       当前市场上大部分基金都有了基金定投的功能。一般来说基金定投是一种长期投资，因此在选择基金时，最好选择长期来看表现优秀的基金公司，优秀的基金经理和优秀的基金。

选择什么样的基金

       至于选择什么类型的基金，一般认为收益率稳定为正，且波动率较高的基金比较适合定投，比如指数型基金。下面本文就分析了不同的收益率和波动率下，基金定投的收益与一次性投资的收益率对比。
       
       本文使用蒙特卡洛（Monte Carlo）模拟的方法，模拟出不同的收益率和波动率下定投与一次性投资收益率的对比。
 
       假设定投时间为 1 年，每月定投一次，无风险利率为 0，模拟 10000 次，基金收益率 服从正态分布。年化收益率从-60%到 80%，年化波动率从 0 到 60%，表中的数字为定投 收益率与一次性投资收益率的比值。从表中可以看出，随着收益率的上升，定投相对于一 次性投资的收益率下降。正如前文中提到的，当基金的收益率很高，定投的收益率为基金 收益率和无风险收益率的加权平均，定投收益率就会比一次性投资收益率更小。
 
       随着波动率从 0 到 60%，定投收益率与一次性投资收益率之比增加，说明当基金波动率较高时，定投能够获得更多的收益。当期望收益率为 0，波动率大于 0 时，由于定投能够做到在低点多买，高点少买，达到降低平均成本的效果，因此即使是期望收益率为 0，也能够从波动中获得更高的收益。