一家优秀的企业，不但要看赚钱能力，而且要评估企业可持续发展情况，最好还能对社会有所贡献，集合这些优点于一身的就是最近市场上呼声很高的ESG概念。

ESG 理念起源于社会责任投资，它将环境（Environment）、社会（Social）、公司治理（Governance）三个社会责任投资中最重要的因子纳入投资分析，来评估企业运营的可持续性和社会影响，目的是通过ESG标准来帮助投资者更好地预判公司未来的绩效。

这三个因子中，环境主要包括：气候变化、能源等因素对企业的可持续性发展影响因素；社会主要包含：员工人权、消费者保护、福利等因素等；治理则通过评估企业的管理能力、员工关系、薪酬体系等，判断企业管理情况。

讲到这大伙是否逐渐清晰，ESG基金实际上属于策略主题基金，比如我们之前介绍过的保险主题基金、5G主题基金等等，只不过这次的选股标准换成了“ESG”因子。

既然是投资，就不能只讲情怀，投资价值还有业绩才是我们最关心的，下面一一解说：

ESG的投资流程

ESG投资来源于海外市场，经过长时间发展，已经形成一套完整的投资体系，整个投资流程如下图所示：

首先，上市公司按监管机构披露ESG信息；其次，评级机构会根据这些信息，通过ESG评级体系对上市公司做ESG评级；然后，指数编制机构根据ESG评级的结果编制指数；最后，投资机构根据ESG评级以及ESG指数在责任投资组织的指引下完成对上市公司的ESG投资决策，形成ESG投资的完整流程。

当然，以上流程属于海外标准化作业，国内市场主要由上市公司自行披露信息，指数开发公司联合第三方机构进行指数编制，而国证指数在ESG指数开发方面积累了较多经验，指数产品也更为丰富。

ESG全球市场表现

根据彭博统计数据，ESG领先指数在新兴市场的表现优于发达市场。其原因是发达市场ESG策略发展成熟，市场渗透率高，想要获取超额收益也更困难。

相反，ESG理念在起步阶段的新兴市场，有更高的年化收益率与更小的风险。2008-2019年，MSCI新兴市场ESG领先指数除2009年小幅跑输基准以外，其他年份均表现更优，年化超额收益为3.59%，说明在非有效的新兴市场ESG因子有效性较强。

新兴市场的典型代表：例如如A股市场，ESG指数2016年开始明显跑赢大盘。

国内市场ESG的投机机会

两方面促使国内上市企业更加重视公司治理，同时体现ESG在A股的投资价值：

一是通过2018年二级市场的商誉减值、违约、财务问题等暴露事件影响，使投资者更重视公司治理的影响，俗话说市场是最好的教育者。

二是A股市场逐步放开外资进入，比如沪港通、深港通、MSCI和富时等指数进入中国市场，使国内对ESG投资的关注度明显提高，据悉MSCI对纳入指数的成份股对ESG信息披露要求越来越高。

国际著名理财机构——瑞银2020年投资展望中认为，未来几年新兴市场将面临一些重大挑战，为水、食品和能源等资源带来压力，并可能导致环境和社会风险加剧。提高股票投资组合质量的一个具吸引力方法就是，投资于环境、社会和治理（ESG）标准获得高评分的公司（“ESG领导者”），看好新兴市场的ESG投资机会。

综合看，ESG投资在国内处于起步阶段，未来相关投资具有较高的潜力，提前布局是最好的选择。

国内ESG主题基金情况