今年8月，首批商品期货ETF获批，预示国内商品投资进入新时代。

首批商品期货ETF分别是：华夏饲料豆粕期货ETF、建信易盛能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF，产品紧锣密鼓的发行中，截至当前豆粕期货ETF募集金额2.66亿元，有色金属期货ETF规模11.88亿，能源化工ETF还在募集中。

商品期货ETF上市，对投资者来说，资产配置的选择将变得更加丰富。有别于投资者耳熟能详的股票指数基金，商品期货ETF的底层资产为商品期货，属于商品远期电子合约。

又商品期货又ETF指数基金，听到这大伙是不是有些懵圈，别着急，本文的目的就是商品期货ETF深度扫盲。

商品ETF简介

商品期货ETF是指以持有商品期货合约为主要策略，以跟踪商品期货价格指数为目标的ETF。

比如此次发行的三只商品期货ETF，除豆粕期货ETF为跟踪单品种外，其余两只产品均是跟踪商品指数。

此外，期货是保证金交易制度，而国内商品ETF持有的合约价值在基金净资产的90%~110%，因此其没有杠杆属性，也就是说基金产品的80%~90%资金可以买入低风险的货币或债券资产，获取额外的收益。

最后是交易制度，有别于传统股票型ETF（T+1）交易方式，商品期货ETF执行T+0交易制度，也即是当天买入当天可以卖出。

另外，根据规定，此次发行的商品期货ETF申赎全部用现金替代，也就是不能用期货合约去申购ETF，也不能通过赎回ETF获得期货合约。

商品期货ETF详解

1、华夏饲料豆粕期货ETF

饲料豆粕期货ETF（159985）主要通过持有豆粕期货合约达到追踪豆粕期货的目的。

豆粕是大豆提取豆油后得到的一种副产品，农民伯伯称之为“猪食”，是家禽和猪的主要饲料来源，国内市场需求量巨大，17/18年度进口量为9412.7万吨。

我国豆粕主要来源是进口大豆压榨，因为国内大豆市场缺口巨大，所以供给几乎靠进口。

其中，南北美洲是我国大豆进口的主要来源地。海关数据统计显示，2018年中国进口大豆69.17%来源于巴西，17.42%来源于美国。

而大连商品交易所上市的豆粕期货是国内市场唯一合法的期货标的，为市场提供了多样化的价格风险对冲功能，豆粕期货主力合约单边成交额与持仓额基本维持在300亿元左右，是商品期货市场的TOP品种。

豆粕ETF的投资价值

A. 降低商品期货投资风险，交易更为便利。

根据大连商品交易所的规定，豆粕期货最低交易单位为1手，合约为10吨，按当前盘面计算合约价值28500元，交易保证金大概2500元/手，而商品期货ETF最低交易单位为100份，门槛更低。

对于普通投资者，选择商品ETF无需期货账户，无需考虑保证金风控及追加等复杂因素，也不需要自行展期换月，投资更便捷、门槛更低、风险更小。

B. 豆粕期货的收益情况与股票、债券相关性较低，组合投资中可有效分散股票及债券市场的风险，有利于优化投资组合的表现。

C. 抗通胀

豆粕主要用途是家禽饲料，饲料价格是影响畜肉价格重要因素，而肉类在CPI权重中占比最大，因此豆粕与CPI有稳定的相关关系，可以用来对抗通货膨胀。

D. 对冲MYZ风险

中美MYZ中大豆为主要农产品，豆粕是大豆压榨的重要产品，MYZ对豆粕期货价格影响较大，下图红色箭头标记了最近两年MY摩擦升级后豆粕的表现。

2、大成有色金属期货ETF