五、基金定投策略

投资界流行这样一句话：会买的是徒弟，会卖的是师傅。其实定投同样如此，除了“傻傻的买”，更重要的是“聪明的卖”。

基金定投作为一种长期理财的投资方式，在长期投资中通过时间来平摊风险，但这并不意味着长期不兑换收益，作为一个聪明的投资者，我们要合理运用定投方法，才能让定投事半功倍，避免牛熊更替让手中的资产坐过山车。

指数估值法：证券市场走势和估值密切相关，牛市高估，熊市低估，指数低估区间开始定投而且越跌越买，加大定投筹码，指数中等估值正常定投，指数进入高估值区间停止定投，止盈获利了结。

指数估值法常用市盈率（PE）和市净率（PB）进行估值参考，一般情况下宽基指数采用PE估值，强周期行业（券商）使用PB估值更恰当。

举例：沪深300指数估值PE

图片来源：雪球

单看PE的数值，我们很难判断估值的高低，所以，根据历史百分位来判断当前指数是否被低估或高估，是比较合理的判断方法。

历史百分位是用来衡量当前估值所处的历史区间位置，比如当前沪深300的PE百分位为：46.7% ，表明当前沪深300指数PE估值比历史上46.7%的时间段高，处于中等估值区间。

估值止盈法的优点是充分利用了基金定投的核心思想，聚沙成塔，平摊筹码成本；缺点是指数的估值只能参考历史，不同环境下估值的高低是不同的，存在不确定性。

情绪法：巴菲特说：在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧，市场情绪法的实质与此话不谋而合。

比如：当市场极度悲观，大部分投资者割肉离场时，应当果断启动定投；当全民炒股，满大街的人都在谈股论金之时或许就是顶部，应当止盈离场。

此方法的优点是容易观测、不需要掌握太多的金融知识；但是，市场情绪过于感性，作为判断牛熊市的依据不具说服力。

小结：在日常定投中，我们可以把指数估值法和情绪法进行结合， 当指数估值进入低估区间开始定投，当市场走向疯狂并处于高估区间，锁定收益离场观望。

此外，选择主动型基金产品的投资者也可以根据基金风格，选取有参考意义的指数作为估值对比，比如大盘风格的产品用沪深300指数估值为参考，中小盘风格选择中证500为估值参考，以此判断。

六、定投误区

1、市场下跌时停止定投

一旦市场下跌，许多投资者担心继续定投会有损失，立马停止定投。这种心情完全可以理解，但定投的优点之一就是无惧下跌，因为下跌的市场能够让定投积累更多的便宜筹码，才能发挥微笑曲线的神秘力量，最终实现“低买高卖”，从而盈利。

2、定投时间越长越好

虽然说定投“贵在坚持”，但并不是说时间越长效果越好，前面我们说过了，定投除了要“傻傻的买”，还要“聪明的卖”。只有落袋为安才是真正的赢家，参考基金定投策略。

3、基金定投轻松年化15%+

毫无疑问，这是一个大大的误区。基金定投确实是一种轻松的投资方式，但并不代表投资者能轻松获得年化15%+的收益，股市并非有规律的线性涨跌，碰到熊市，保住-15%的收益已经是幸运儿，比如2018年的全球股市：

总结

如果一项投资让人茶饭不思，那么这样的投资必定超出投资者的风险承受能力，我们要尽早放弃，而定投是一种设定好就不用再操心的投资，我认为非常适合普通投资者。

定投是一场与时间为伴的长跑，面对定投，投资者要做到淡定、从容，千万不能急功近利，只有拥有坚持到底的决心和耐心，才能看到风雨后的彩虹。