谁才是“漂亮50”指数--ETF之家

上世纪六十和七十年代，以营利增长稳定、估值合理为代表的50只蓝筹股，成为七十年代早期美股牛市行情的推动力量，被投资者誉为“漂亮50”。

人们认为这些公司的运作非常稳健，即使在经历较长时期后同样如此，因此这些股票被称为“一次性抉择”股，也就是说，一旦决定买入股票，便再不用为投资理财而操心了。

自上证50指数推出以后，以“50指数”为代表的指数型产品层出不穷，当然也给投资者选择带来一定困惑，都是50指数，那么谁才是真正的“漂亮50”呢？

截止当前，市场上主流的50系指数分别为：上证50、上证50AH优选、富时中国A50、央视财经50、基本面50，指数编制规则各不相同，下面我们通过指数的编制规则、历史业绩验证、业绩展望等维度来进行详细分析。

都是50指数，编制标准有何不同

上证50（000016）：上交所规模最大、流动性最好的50只股票构成，A股大蓝筹的代表。

上证50AH优选（950090）：成份股与上证50一致，由27只A股和23只A、H两市同时上市的个股组成。

由于A、H市场涨跌不一致，因此同一公司的股票价格存在跨市场价差，AH优选指数的策略实际上是AH股轮动策略，即买入AH股中相对便宜的标的，卖出相对贵的标的。

该策略的编制理论是：如果A股和H股价差过大，那么相对便宜的那个未来的收益会更好。

富时中国A50（830009）：由新华富时指数有限公司编制，选取沪深两市市值最大的50只股票为成份股。

富时中国A50同时兼顾了沪深两市，更能代表A股市场，这一点上证50是无法取代的，其总市值占A股总市值的34%，是国际投资者衡量A股市场的重要指标之一。

另外，它也是受无数小伙伴关注的富时A50期货的跟踪标的，由于该期货品种在新加坡期货交易所上市，交易时间上的优势也让它成为A股市场的风向标，同时也是海外投资者的有效对冲工具。

央视财经50（399550）：由央视财经频道联合五大高校、行业协会、权威评估机构，以创新、成长、回报、治理、责任五个维度为评分标准，选出沪深两市评分最高的前50家公司，是A股市场主题指数的白马股代表。

我们在之前的文章中做过详细分析，请参考：这只优质指数终于出ETF了

基本面50（000925）：以营业收入、现金流、净资产、分红4个基本指示为选股标准，挑选基本面价值最大的50家上市公司为样本，采用基本面价值加权计算，目的是让样本股权重配置与其经济规模相适应。

编制标准对比分析：上证50、上证50AH优选、富时中国A50成份股权重采用最为常见的市值加权方式；而央视财经50采用“维度间初始权重均等，维度内设定个股权重上限”的分配方式；基本面50则采用基本面价值加权计算，在一定程度上打破了样本市值与其权重之间的关联，避免了传统市值指数中过多配置高估股票的现象。

央视财经50和基本面50权重分配条件更为复杂，其多策略叠加的选股模型也是指数的卖点之一，是否更为优秀有待下文验证。