看排名买基金靠谱吗？用数据说话--ETF之家

日常生活中，优秀的人总能持续展现优异的成绩，例如：排名靠前的运动员在比赛中总能给观众带来惊喜，大多能持续优异的表现；学霸大多会持续拿高分，引来小伙伴们的仰望。

所以很多人便认为，过往业绩优秀的基金经理，未来大多可以持续获得更高的回报。

直接将生活经验运用到投资世界，以为在投资时也有一样的法则可供依靠，是投资者心态与方法上的重大风险。

数星级买基金是否靠谱

晨星公司是全球著名的基金评级机构，该机构会根据基金的历史业绩表现给予由低到高最多5颗星的评级，许多投资者会根据晨星的评级来购买基金。

那么，数星星买基金是否靠谱呢？

美国最大的指数基金公司——先锋基金，在2010年2月发表了一篇名为《基金评级与未来表现》的研究报告，试图回答这个问题。

这篇文章中，作者分析了1992年6月至2009年8月间，晨星基金资料库中的美国股票型基金，在获得一星级评级后，接下来三年的表现。

数据表明，在某一年度获得五星评级的基金，未来三年，只有39%能跑赢指数。也就是说，有61%都被指数击败。另外，全部五星基金中，跑赢指数的不超过一半。

甚至一颗星基金跑赢指数的比例还有46%，比五星基金要高。

所以，假如投资者认为基金过去业绩很重要的话，也应该明白，星星的多少只代表过往业绩。

我们来做个数据统计分析，选择最近5年A股市场发行的混合型基金（混合型基金产品，仓位更加灵活，对投资目标的转换的要求更高，同时对基金经理的投资能力也是莫大的考验）为数据样本，数据区间为2014年01月01至2019年05月15日，数据来源WIND金融终端。

基金行业竞争激烈，优胜劣汰。一些业绩不佳的基金存在被清盘的可能性，因此不排除WIND基金数据库剔除清盘基金数据，导致数据统计可能会存在“幸存者偏差”，从而影响统计结果（百分比更低）。

统计数据主要考察一年绩效排名前四分之一的混合型基金，到下一年，有多少百分比能继续排名靠前。

如图所示，表中2014年百分比是17.6%，意思是在2014年排名前四分之一的基金，到了下一年（2015），只有17.6%继续留在前四分之一。

2015年排名前四分之一的基金，到2016年只有4.8%的产品还排在前四分之一。

表中数字显示可以看到，除了2014这一年排名前四分之一的基金到2015年还有接近五分之一的基金排名靠前，其余年份都比较糟糕。

我们也可以大概回想一下过去行情的片段，从2014年至今，A股经历了一波牛熊转换的行情。

从2014年初上证指数2000点出头，至2015年牛市高点5178，个股鸡犬升天，这个阶段只要产品发行的及时，不需要太高深的操盘能力，同样可以赚的盆满钵满。

股市总在疯狂中破灭，好景不长，2015年6月之后发行的产品可就没有那么幸运了，上证指数从5000下跌至2700，只用了半年时间，即使是基金经理是股神，也无法避免亏损。

2018年股市跌宕起伏，股债轮动在这一年展现的淋漓尽致，股市大熊，债市大牛，调高债券降低权益比例，可以少受点伤。当然，这对基金经理的宏观分析能力提出更高的要求，从我们统计的数据也大概能看出端倪，2017年业表现优秀的产品，在2018年只有0.8%维持排名前四分之一。

波动大，牛短熊长的A股市场，对基金经理而言是一条铺满荆棘的投资之旅，想要维持优秀的业绩并非易事。

因此，根据产品每年的排名购买基金并不靠谱，基金的发行时点，行情的走势对产品排名有很大影响，此选基方法无法保证有效性。

“4433”选基法由宝岛台湾的两位教授提出，考虑不同周期的业绩排位为筛选依据，也是目前市场比较热门的一种选基方法，具体标准如下：

【4】最近1年收益率排名在同类型基金的前四分之一；

【4】最近2年、3年、5年及今年以来收益率排名均在同类型基金的前四分之一；