为了降低投资风险，实现长期稳定的投资收益。投资者（特别是机构投资者）在进行投资时需要进行资产配臵。根据不同的投资策略有不同的资产配臵方法，而 ETF 是一种帮助投资者实现资产配臵的方便快捷的投资工具。从 ETF 诞生以来，ETF 产品的数量和资产规模在不断增长，种类也在不断增加。按照投资标的的不同可以分为股票 ETF、债券 ETF、商品 ETF 和货币 ETF；根据投资市场的不同可以分为单市场 ETF、跨市场 ETF 和跨境 ETF。其中股票 ETF 又可以细分为规模 ETF（宽基 ETF）、行业 ETF、风格 ETF、主题 ETF、策略 ETF、区域 ETF 等。ETF 产品的蓬勃发展使利用 ETF 进行资产配臵成为现实。
（1）根据经济周期进行资产配置。经济周期的变动会给投资者带来风险，在不同的经济周期中不同类型的资产的表现并不相同，不同行业在不同的经济周期中表现也存在差异。通过相关指标分析不同资产类别、不同行业的表现情况，来判断经济发展所处的阶段，投资者就可以利用 ETF 产品选择在现阶段表现较好的资产类别及行业进行投资。
（2）根据行业轮动进行资产配置。相对于个股，行业 ETF 可通过对某一选定行业的全面布局，减少投资单个股票业绩不稳定所带来的风险，通过高效准确地追踪行业整体表现，分享整个行业的收益。而投资者通过买卖 ETF 就可以快速实现对特定行业的投资。如果投资者长期看好某个行业的未来增长潜力，可以买入并长期持有某只行业 ETF；若投资者短期看好摸个行业，也可迅速买入对应行业 ETF，达到预期收益后卖出兑现。我国 A 股市场行业轮动明显，不同行业指数在一段时间内表现差异较大。利用行业 ETF， 投资者在市场发生行业轮动时就可以卖出看空的行业 ETF 并买入下一阶段看好的行业ETF。
（3）根据市场风格轮动进行资产配置。不同时期市场的投资风格也会发生变化，例如在成长和价值之间、大市值与中小市值之间切换。对应不同的投资风格也有多种 ETF产品可供选择，利用 ETF 投资者能够快速切换自己的投资风格，以适应市场变化。
（4）全球资产配置。由于全球不同国家的经济发展阶段不同、宏观政策和产业结构的不一致，各国金融市场的风险和收益也有很大的差别。在全球化发展的今天，进行全球资产配臵能够有效地分散风险。特别是跨境 ETF 的推出，为投资者投资境外资产提供了一种简便、快捷的方法，通过投资跟踪境外指数的跨境 ETF 就能实现对境外市场的投资。
2、套保组合应用
2010 年 4 月 16 日，沪深 300 股指期货合约在中国金融期货交易所正式上市，填补了我国证券市场在做空机制上的空白。从此国内投资者尤其是机构投资者可将股票 ETF 与股指期货业务相结合，构建套期保值组合。在沪深 300ETF 面市之前，机构投资者通过“上证 50ETF+深证 100ETF”、“上证 180ETF+深证 100ETF”等组合，来构建精度较高的沪深 300 现货。但用上述方法进行套期保值时，套期保值系数会经常发生变化。为了优化套期保值效果，投资者需要频繁调整股指期货的套期保值头寸，从而提高了套保成本， 影响了套保效果。2012 年 5 月，华泰柏瑞、嘉实两只沪深 300ETF 的相继成立，使得投资者能够直接利用沪深 300ETF 建立套期保值的现货头寸，不需要再进行频繁调整，套保的效果更优。2015 年 2 月 9 日,我国国内第一只期权产品——上证 50ETF 期权,在上海证券交易所正式挂牌交易。国内投资者又多了一个可以用来构建套期保值组合的工具。
3、风险对冲与套利
ETF 既可以在一级市场申购赎回，也可以在二级市场交易买卖的双重交易机制，使其同时拥有实时净值和市值两种价格。根据一价定律，ETF 在两个市场上的价格应该相等。但在实际交易中，由于供求关系等各种原因，ETF 的净值与市值往往不相等，会产生折价（市值低于净值）或溢价（市值低于净值）。因此，投资者利用 ETF 在一、二级市场的价差，结合申赎、现金替代等交易规则，进行风险对冲和套利，获取低风险的稳健收益。这是 ETF 风险对冲与套利的基本原理。加上，上海证交所的相关规定，允许 ETF 在一级、二级市场之间实现变相的“T+0”交易，且一天内无次数限制，从而为 ETF 风险对冲与套利的实现提供了保证。常用的 ETF 风险对冲和套利的主要模式有“T+0”套利策略、事件套利策略、ETF 产品组合套利策略、ETF 期现套利与高频交易策略以及基于融资融券的交易策略。
4、结合融资融券实现杠杆做多或做空
截至 2018 年 4 月，A 股市场共有 25 只 ETF 被纳入融资融券标的范围。机构投资者可以结合 ETF 和融资融券业务，实现杠杆做多或者做空，大大提升资金使用效率。
5、合理避税——提高回报
目前我国股票交易中，卖出一方需要缴纳千分之一的印花税。而无论买入卖出还是申购赎回 ETF，投资者的 ETF 交易操作只要不涉及股票的卖出流程，都免缴印花税。
另外，通过投资 ETF 获得的基金分红，无论是机构投资者还是个人投资者都免缴所得税。而针对股票投资分红，机构投资者所使用的证券账户如果是以法人名义开立的， 也无需缴纳分红所得税；如果是以个人名义开立的，则需缴纳 5%至 20%的所得税。
6、价值应用——长期投资
国外成熟市场的投资经验证明，从长期来看，主动管理的基金很难战胜指数，因此投资指数是一种有效的长期投资选择。
被动型 ETF 的投资目的是复制标的指数、实现相对于标的指数的低跟踪误差，从而获得和指数相似的收益水平。投资者仅需在二级市场购买 ETF 就可以快速实现对其标的指数的投资，且二级市场买卖 ETF 只需要支付买卖佣金，不需要缴纳印花税，交易成本较低。同时，ETF 特殊的交易机制使其规避了传统指数基金存在的日常赎回压力，因此能够在正常运作期间接近满仓运作，能够更好地追踪指数，跟踪误差更低。根据投资者不同的投资目标可以构建不同的 ETF 组合，具体的投资策略有买入、持有、再平衡（BHR） 和定期投资等。
7、波动利器——短期投资
ETF 不仅是长期投资的有效工具，对于希望快速进出整个市场或市场特定部份以捕捉某些短期机会的投资者来说，ETF 也是一种理想的工具。借助 ETF，投资者可以实现“T+0”的日内交易策略，获取指数日内波动、短期波动的波段收益，资金快速到账，满足其短期投资或套利需求以及流动性管理需求。相对于股票和传统开放式指数基金而言，ETF 都具有更高的资金使用效率。
8、减持个股换购 ETF
股票换购是 ETF 特有的发行方式，在 ETF 网下股票认购的时间内，有单只或多只个股减持需求的机构投资者，可以通过换购 ETF 份额，获得一篮子股票组合。相比 ETF 上市后的日常申购而言，网下股票换购是门槛更低、效率更高的参与 ETF 投资的方式。
2014 年以前，多数 ETF 的股票换购时间仅为首发募集期的最后 1 个或 3 个交易日。而在这之后新发的 ETF 的网下股票换购期普遍有所延长。在网下股票换购期内的最后一个交易日，基金管理人将交易所提供的该股票的当日均价数据，计算该股票的市值，而投资者将获得与该股票市值等额的换购份额（不含换购费用）。若该股票在当日停牌或无成交，则以同样方法计算，并以最近一个交易日的均价作为计算价格。
（1）解禁大小非减持股票
解禁大小非通过大宗交易减持股票，存在交易程序繁琐、交易成本高且存在折价、交易金额较大导致对手难觅等三大劣势。特别是在 2017 年 5 月“减持新规”生效后，大宗交易折价率高于 10%的情况明显增加。由于新规要求大宗交易“受让方” 6 个月内不能卖出受让股票，意味着受让方二级市场卖出受让股票赚取价差的盈利模式不再，接盘资金需要提高交易的折价率以覆盖持有“受让股票”股价波动的风险，未来大宗交易折价率或将持续走高。
另外，新规还规定通过二级市场集合竞价方式减持的，连续 90 日内减持比例不得超过 1%，延长了特定股东的资本变现周期，待减持股东需要承担更多股价波动的风险， 在股价高位择机卖出减持的方法不再适用。
通过 ETF 的网下股票认购方式进行减持则能够有效规避目前存在的这些问题。ETF 基金认购阶段支持股票换购，投资者持有股票市值可以 1:1 换购为 ETF 份额，不会直接导致投资者资产减值；另外， ETF 采用实物申赎机制，赎回获得一篮子股票，相对于持有单一股票，流动性更好，在股市到达相对高位时，可以通过二级市场卖出快速离场。
“减持新规” 主要针对持股比例高于 5%的大股东以及“董监高”股东的市值管理行为进行规范；ETF 换购方式进行的市值管理不受“减持新规”约束，可以进行较大比例换购； 完成换购后，如剩余持有股份比例低于上市公司股份的 5%，则投资者脱离大股东身份； 剩余股份可以进行大宗交易以及二级市场集合竞价交易，不受“减持新规”对时间（90 日） 以及比例（1%、 2%）的限制。
2010 年 4 月 16 日，沪深 300 股指期货合约在中国金融期货交易所正式上市，填补了我国证券市场在做空机制上的空白。从此国内投资者尤其是机构投资者可将股票 ETF 与股指期货业务相结合，构建套期保值组合。在沪深 300ETF 面市之前，机构投资者通过“上证 50ETF+深证 100ETF”、“上证 180ETF+深证 100ETF”等组合，来构建精度较高的沪深 300 现货。但用上述方法进行套期保值时，套期保值系数会经常发生变化。为了优化套期保值效果，投资者需要频繁调整股指期货的套期保值头寸，从而提高了套保成本， 影响了套保效果。2012 年 5 月，华泰柏瑞、嘉实两只沪深 300ETF 的相继成立，使得投资者能够直接利用沪深 300ETF 建立套期保值的现货头寸，不需要再进行频繁调整，套保的效果更优。2015 年 2 月 9 日,我国国内第一只期权产品——上证 50ETF 期权,在上海证券交易所正式挂牌交易。国内投资者又多了一个可以用来构建套期保值组合的工具。
3、风险对冲与套利
ETF 既可以在一级市场申购赎回，也可以在二级市场交易买卖的双重交易机制，使其同时拥有实时净值和市值两种价格。根据一价定律，ETF 在两个市场上的价格应该相等。但在实际交易中，由于供求关系等各种原因，ETF 的净值与市值往往不相等，会产生折价（市值低于净值）或溢价（市值低于净值）。因此，投资者利用 ETF 在一、二级市场的价差，结合申赎、现金替代等交易规则，进行风险对冲和套利，获取低风险的稳健收益。这是 ETF 风险对冲与套利的基本原理。加上，上海证交所的相关规定，允许 ETF 在一级、二级市场之间实现变相的“T+0”交易，且一天内无次数限制，从而为 ETF 风险对冲与套利的实现提供了保证。常用的 ETF 风险对冲和套利的主要模式有“T+0”套利策略、事件套利策略、ETF 产品组合套利策略、ETF 期现套利与高频交易策略以及基于融资融券的交易策略。
4、结合融资融券实现杠杆做多或做空
截至 2018 年 4 月，A 股市场共有 25 只 ETF 被纳入融资融券标的范围。机构投资者可以结合 ETF 和融资融券业务，实现杠杆做多或者做空，大大提升资金使用效率。
5、合理避税——提高回报
目前我国股票交易中，卖出一方需要缴纳千分之一的印花税。而无论买入卖出还是申购赎回 ETF，投资者的 ETF 交易操作只要不涉及股票的卖出流程，都免缴印花税。
另外，通过投资 ETF 获得的基金分红，无论是机构投资者还是个人投资者都免缴所得税。而针对股票投资分红，机构投资者所使用的证券账户如果是以法人名义开立的， 也无需缴纳分红所得税；如果是以个人名义开立的，则需缴纳 5%至 20%的所得税。
6、价值应用——长期投资
国外成熟市场的投资经验证明，从长期来看，主动管理的基金很难战胜指数，因此投资指数是一种有效的长期投资选择。
被动型 ETF 的投资目的是复制标的指数、实现相对于标的指数的低跟踪误差，从而获得和指数相似的收益水平。投资者仅需在二级市场购买 ETF 就可以快速实现对其标的指数的投资，且二级市场买卖 ETF 只需要支付买卖佣金，不需要缴纳印花税，交易成本较低。同时，ETF 特殊的交易机制使其规避了传统指数基金存在的日常赎回压力，因此能够在正常运作期间接近满仓运作，能够更好地追踪指数，跟踪误差更低。根据投资者不同的投资目标可以构建不同的 ETF 组合，具体的投资策略有买入、持有、再平衡（BHR） 和定期投资等。
7、波动利器——短期投资
ETF 不仅是长期投资的有效工具，对于希望快速进出整个市场或市场特定部份以捕捉某些短期机会的投资者来说，ETF 也是一种理想的工具。借助 ETF，投资者可以实现“T+0”的日内交易策略，获取指数日内波动、短期波动的波段收益，资金快速到账，满足其短期投资或套利需求以及流动性管理需求。相对于股票和传统开放式指数基金而言，ETF 都具有更高的资金使用效率。
8、减持个股换购 ETF
股票换购是 ETF 特有的发行方式，在 ETF 网下股票认购的时间内，有单只或多只个股减持需求的机构投资者，可以通过换购 ETF 份额，获得一篮子股票组合。相比 ETF 上市后的日常申购而言，网下股票换购是门槛更低、效率更高的参与 ETF 投资的方式。
2014 年以前，多数 ETF 的股票换购时间仅为首发募集期的最后 1 个或 3 个交易日。而在这之后新发的 ETF 的网下股票换购期普遍有所延长。在网下股票换购期内的最后一个交易日，基金管理人将交易所提供的该股票的当日均价数据，计算该股票的市值，而投资者将获得与该股票市值等额的换购份额（不含换购费用）。若该股票在当日停牌或无成交，则以同样方法计算，并以最近一个交易日的均价作为计算价格。
（1）解禁大小非减持股票
解禁大小非通过大宗交易减持股票，存在交易程序繁琐、交易成本高且存在折价、交易金额较大导致对手难觅等三大劣势。特别是在 2017 年 5 月“减持新规”生效后，大宗交易折价率高于 10%的情况明显增加。由于新规要求大宗交易“受让方” 6 个月内不能卖出受让股票，意味着受让方二级市场卖出受让股票赚取价差的盈利模式不再，接盘资金需要提高交易的折价率以覆盖持有“受让股票”股价波动的风险，未来大宗交易折价率或将持续走高。
另外，新规还规定通过二级市场集合竞价方式减持的，连续 90 日内减持比例不得超过 1%，延长了特定股东的资本变现周期，待减持股东需要承担更多股价波动的风险， 在股价高位择机卖出减持的方法不再适用。
通过 ETF 的网下股票认购方式进行减持则能够有效规避目前存在的这些问题。ETF 基金认购阶段支持股票换购，投资者持有股票市值可以 1:1 换购为 ETF 份额，不会直接导致投资者资产减值；另外， ETF 采用实物申赎机制，赎回获得一篮子股票，相对于持有单一股票，流动性更好，在股市到达相对高位时，可以通过二级市场卖出快速离场。
“减持新规” 主要针对持股比例高于 5%的大股东以及“董监高”股东的市值管理行为进行规范；ETF 换购方式进行的市值管理不受“减持新规”约束，可以进行较大比例换购； 完成换购后，如剩余持有股份比例低于上市公司股份的 5%，则投资者脱离大股东身份； 剩余股份可以进行大宗交易以及二级市场集合竞价交易，不受“减持新规”对时间（90 日） 以及比例（1%、 2%）的限制。
