ETF的实物申购与赎回只能以实物交付，只有在个别情况下(例如当部分成份股因停牌等原因无法从二级市场直接购买)，可以有条件的允许部分成份股采用现金替代的方式。
16. 什么是最小申购、赎回单位?
ETF实物申购、赎回的基本单位，称为“最小申购、赎回单位”(Creation unit)或“实物申购基数”。每一只ETF“最小申购、赎回单位”可能不尽相同。例如上证50ETF的“最小申购、赎回单位”为1 00万份基金份额，而上证红利ETF的“最小申购、赎回单”为50万份基金份额。由于“最小申购、赎回单位”的金额较大，故一般情况下，只有证券自营商等机构投资者以及资产规模较大的个人投资者才能参与ETF的“实物申购与赎回”。
17. 实物申购、赎回机制对ETF有何重要性?ETF的实物申购、赎回机制与套利有何关联?
ETF实物申购与赎回机制是这一产品结构的精髓，正是这一机制才迫使ETF价格与净值趋于一致，极大减少了ETF折溢价幅度。在大多数情况下，套利一定需要进行申购或赎回。也正是由于此套利机制，让机构乐于积极参与ETF交易，进而带动ETF市场的活跃。当套利活动在交易所ETF市场上比较活跃时，ETF的折溢价空间将会逐渐缩小；当ETF在交易所市场的报价与资产净值趋于一致时，又会加强一般中小投资者投资ETF的意愿，使整体ETF市场更加蓬勃发展。因此，此一套利机制是促使机构与中小投资者积极进场的非常关键因素，也是塑造一只成功ETF不可或缺的重要因素。
18. 如何进行ETF的申购、赎回?
区别于一般的开放式指数基金，ETF的申购和赎回采取股票实物形式。ETF的发行人每日开市前会根据基金的投资组合情况，公布“实物申购与赎回”清单(也称“一篮子股票档案文件”)。投资者可依据清单内容，将成分股票及一小部分现金交付ETF发行人而取得“实物申购最小单位’’或其整数倍的ETF；以上流程将创造出新的ETF份额，使得ETF在外流通量增加，称之为实物申购。实物赎回则是与之相反的程序，使得ETF在外流通量减少，也就是投资者将“实物申购最小单位”或其整数倍的ETF份额转换成实物申购赎回清单的成分股票及一小部分现金的流程。实物申购与赎回只能以实物交付，只有条件地允许当部分股票因停牌等原因无法获得时用部分现金替代。
具体而言，“申购"是指用一篮子指数成份股股票换取一定数额的ETF基金份额。“赎回”的过程则相反，是指用一定数额的ETF份额换取一篮子指数成份股股票。
“实物申购、赎回”的交易对手方是投资者和基金管理人。
19. ETF买卖、申购、赎回的一般原则是什么?
买卖、申购、赎回基金份额时，应遵守下列规定：
（1）当日申购的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回；
（2）当日买入的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出；
（3）当日赎回的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额；
（4）当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额。
20.ETF投资组合的透明度如何?
ETF投资组合充分透明，ETF被动跟踪指数，每日公布投资组合，具有公开透明的优点，减少了基金管理人潜在的道德风险。
21.ETF基金跟踪指数的方法有哪些?
指数基金跟踪指数的方法大体可以分为完全复制法和抽样复制法两种。抽样复制法比完全复制法复杂的多，主动操作也更多。目前，我国ETF产品都是采用完全复制法来跟踪指数。
完全复制法是指基金经理参照某一指数，买入构成该指数的成份股，并按照成份股在指数中的权重构建组合。基金经理基本被动操作，在某一成份股被指数剔除时卖出该股票，在指数加入新成份股时买入该股票。
抽样复制法是指在标的指数成份股数量较多时，个别成份股流动性不足等情况下，基金为了降低交易成本而采取一些复杂的计算程序，根据个股行业、市值等指标，在指数成份股中选取更有代表性的样本股，并参照指数成份股的权重来设计样本股的组合比例。抽样复制的目标是以最低的交易成本构建样本组合，实现组合收益与指数涨跌基本一致。
22.如何评判ETF的表现?衡量指标有哪些?
ETF的投资目标不是超越指数，而是取得与指数涨跌基本一致的收益。因此，判读ETF的表现主要是看基金收益与标的指数收益的偏离度。偏离度越小，基金表现越好。而跟踪偏离度和跟踪误差是衡量基金收益与标的指数收益偏离度的重要指标。
（1）跟踪偏离度(Tracking Difference)：采用基金份额净值(NAV)增长率与标的指数增长率之差来衡量。计算公式如下：
（2）跟踪误差(Tracking Error)：采用跟踪偏离度的波动性来衡量。计算公式如下：
23.ETF跟踪偏离度产生的原因有哪些?
(1)基金费用：ETF需要从基金资产中收取基金管理费、托管费，这些是导致基金收益落后于指数的原因之一。
(2)有时由于某些制度原因，ETF不能做到完全买入标的指数的成份股，包括由于采用抽样复制方法、股票停牌，以及为了规避法律限制，不买基金相关联方的股票等。
(3)股息红利：当指数成份股派发现金红利时，该股票价格会自然下调，标的指数也将随之下调，而基金可将所得现金红利进行再投资，成为导致基金收益高于指数的原因。
(4)成份股更替：当标的指数成份股调整时，基金需要相应的买入、卖出股票，其中的交易费用和冲击成本可能使得基金收益落后于指数。
24.ETF如何控制跟踪偏离度?
(1)参与申购新股：由于国内A股发行市场和二级市场的特殊制度，ETF可以通过少量参与新股申购，来提高收益，弥补基金管理费、托管费、成份股调整交易费等费用。
(2)投资备选成份股：基金管理人可以根据指数成份股的调整通知，决定是否提前买进将被纳入指数的备选成份股，或者提前卖出将被剔除的股票。比如，标的指数成份股的最近一次调整于6月1 O日公告，7月1日起正式生效。基金管理人就可以在6月l O日至7月1目的交易日内，提前进行买入、卖出的操作，以避免集中买卖可能带来的较高冲击成本。但是，提前买入、卖出的操作本身也会导致基金在这一期间的跟踪偏离度变大。所以，是否提前买入卖出，还需要基金经理根据市场波动性、流动性特征的具体情况进行具体决策。
(3)基金收益分配：当基金累计报酬率超过标的指数同期累计报酬率达到1％以上且满足基金分红条件时，基金将进行分红，以降低跟踪偏离度。
25.ETF需要遵守现有股票基金的投资比例限制吗?
ETF属于完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的基金品种。因此，根据《证券投资基金运作管理办法》，不受“一只基金持有一家上市公司的股票，市值不得超过基金资产净值的10%，同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10％”的限制。