简单用规模集中度+管理人数量综合判断竞争激烈程度，目前竞争激烈程 度排名为：宽基类 ETF>主题类 ETF>行业类 ETF>smartbeta ETF>商品 ETF> 债券 ETF。


价格战可以快速持续扩规模吗？
 
截至 2019 年底，ETF 平均管理费率为 0.44%，按规模加权后的管理费率 约为 0.41%。宽基类 ETF 的收费差异最明显，最高收费 1%（富国恒生中 国企业 ETF），最低收费 0.15%。在 2019 年新成立的 55 只 ETF 中，有 22 只选择收取 0.15%的低管理费，其中宽基类和主题类 ETF 占近八成。
 
今年出现的价格战背后，一方面是新基金想争夺已有产品的份额，另外 就是具有先发优势的老基金将费率压低，迫使新进入者不得不降价跟随。 无论怎样，新进入的小基金竞争成本要远高于规模大的老基金。从实际 的首发规模来看，除了某些做换购的基金做大了首发规模外，低费率的 新 ETF 未必有持续明显的优势。比如，率先打响价格战的平安创业板 ETF 规模在不到一年的时间内规模严重缩减，年底规模较 2019 年 3 月份首发 时的规模缩减了约 80%，这也反映了在牛市中一味靠价格战未必能够持 续吸引投资者，整个公司的产品条线、市场热点把握、场内流动性维护 以及投资者对品牌的依赖等，都是影响 ETF 规模的重要因素。


从 ETF 类型来看，宽基 ETF 的降费竞争最为激烈，其次是主题 ETF。行业和 smartbeta 类 ETF 低费率产品较少。商品类 ETF 目前产品不多，而 且产品之间有一定差异，暂时不构成价格战的产品基础。债券类 ETF 则 是天然收费就比权益类 ETF 低，在美国市场也是如此。

 
1.3 管理人梳理
 
本节从 ETF 产品条线数量，规模增长，流动性，渠道宣传等角度，对部 分基金公司的特点进行简单总结。截至 2019 年底，按全部 ETF 的基金规 模前 5 名依次是:华夏、易方达、南方、博时、嘉实。


条线齐全发行早：华夏、易方达、南方、嘉实
 
目前 ETF 市场的“带头”的典型代表是华夏、易方达。华夏宽基条线布 局早，早期在主要的宽基指数如上证 50、沪深 300、创业板、恒生指数 中有布局。近几年，华夏基金在宽基类、行业类、债券类和主题类 ETF 中均跻身前 5，除了宽基产品外，还有如 5G 通信 ETF、四川国改 ETF、 人工智能 ETF 等看家产品，多条线发展，基金总规模排名第一，是目前 当之无愧的老大。
 
易方达早期在创业板、恒生国企、深证 100 布局，后面又成立多只行业、 主题以及 smartbeta 类 ETF，如 SGE 黄金、300 非银、国企一带一路等。 这两家占据了先发优势，都有丰厚的资源，销售能力也强，后期推动的 主题或行业 ETF 都有不错的成绩，产品条线相对齐全，短期内想要追赶 这两家并不容易。除了这两家，南方和嘉实则紧随其后。
 
南方的产品条线中目前中证 500ETF 是王牌，几乎占据了旗下产品规模的 80%，其余产品目前规模并不十分突出，不过单就产品条线来看仍有一定 竞争实力。

嘉实基金在 smartbeta 和主题类 ETF 中成绩靠前，宽基类 ETF 中比较突 出的是沪深 300ETF。大概是宽基 ETF 的竞争比较激烈，嘉实其余几只宽 基 ETF 相对同行的规模并不算大。在 2019 年嘉实新成立的基金中，多为 主题和 smartbeta ETF，发展相对比较有特色。
 
异军突起后劲足：国泰、华宝、华安、富国
 
从目前权益 ETF 的竞争格局看，宽基类 ETF 基本被几家大的基金公司占 领，想从其口中抢夺份额并不容易。因此，不少基金公司另辟蹊径，选 择集中精力在某一领域做爆款，也获得了不错的成绩。典型代表是国泰、 华宝、华安、富国。
 
国泰的产品条线很清晰，行业类 ETF 占比 90%以上，旗下的宽基 ETF 也 是选择跟踪纳斯达克指数，并未参与到国内的宽基指数竞争大军中，目 前国泰的证券 ETF 是唯一过百亿的行业类 ETF。其年交易额也是行业 ETF 第一，国泰旗下的不少 ETF 成交都比较活跃，交投活跃前 5 名中占了 3 席。