2.2从量价角度看，目前银行指数相对优势较强
基于我们对于风格轮动与行业轮动的研究成果，我们可以从相对强弱角度来观察市场风格运行特征，同样我们也可以得到中证银行指数相对于市场整体的表现。我们计算中证银行指数相对于市场指数的相对强弱曲线，并对相对强弱曲线求取一阶导数及二阶导数，来确定中证银行指数的相对强弱状态。根据最新数据显示，中证银行指数目前正处于强势区域，其相对优势较为明显。
3.中证银行指数是低估值、经营业绩稳健的大盘蓝筹指数
3.1中证银行指数编制规则
中证银行指数(指数代码:399986)是中证全指细分行业指数系列中的一条指数，选择中证全指内的全部银行股票作为指数样本，用于跟踪A股市场银行股的整体走势。
截止2019/10/31,中证银行指数共有30只样本股。根据Wind四级行业分类，指数中多元化银行、区域性银行的权重占比分别为80%、20%。
中证银行指数特点鲜明，定位于大市值蓝筹股指数，指数样本股平均总市值达到3302亿元。尽管指数内不同股票间总市值差异较大，但由于指数采用自由流通市值加权，同时设置了 15%的权重上限，因此个股权重过大的风险得到了有效控制。
中证银行指数内，招商银行、兴业银行权重超过了 10%,分别达到14.74%、12.69%;权麗非名第3-5位的是交通银行、平安银行、民生银行，权重分别为7.19%、7.16%、7.12%。
3.2指数长期走势超越市场、低估值、经营业绩稳健
2015/1/1-2019/11/1,中证银行指数累计上涨579.40%,同期中证全指涨幅为331.11%，中证银行指数明显超越市场基准。
自2013年7月中证银行指数公布成分股以来，指数估值均始终处于较低水平。截止2019/10/31,指数市盈率、市净率分别降至6.63倍、0.83倍，低估值优势明显。
银行股经营业绩稳定，根据2014-2018年年报统计，中证银行指数营业收入、净利润5年间持续增长，截止2018年报，指数营业收入、净利润合计分别达到41978亿元、14737亿元。
- 附录
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文章来源：申万宏源证券
作 者：曹春晓
