粤港澳大湾区一般分为湾区西岸、东岸以及港澳地区。目前，粤港澳大 湾区东岸主要为知识密集型产业带，以新兴产业+高科技为主，其中包括 互联网、人工智能、科技创新等。沿海则为生态保护型产业带，包括先 进制造业、现代服务业。深圳的产业结构在其中扮演着重要角色。依托 于与大湾区东岸其他城市的联动效应，深圳有望成为具有全球影响力和 竞争力的电子信息等世界级先进制造业产业集群的中心。
 
综上所述，作为中国特色社会主义先行示范区的深圳，科技创新将成为 其发展中的主旋律，相关科创企业也将优先收益，因此深圳本地的高新 科技创新企业是投资标的的良好选择，而指数基金鉴于其高透明度、主 题契合度与低费率的特征成为了一揽子投资深圳本地科创股的不二之 选，我们也将对符合上述要求的指数进行重点分析。
 
2.   中证深圳科技创新主题指数分析
 
中证深圳科技创新主题指数围绕深圳科技创新主题，从成长、估值、质 量以及研发四个维度选取相应的样本股，旨在反映深圳科技创新主题上 市公司的整体表现。
 
2.1. 指数编制方案 样本空间：中证全指指数样本股、上证港股通指数样本股 选样方法：
1、 选取过去一年日均总市值和日均成交额排名前  90%的股票
2、 将 1 中选出来的股票按照成长、估值、质量以及研发四个维度进行 加权打分（指标的详细定义见下表）。
3、 对 2 中股票各因子内指标分别升序排列，并将各因子内指标的百分 比排名进行简单算术平均，将所得算术平均值再次升序排列获取各 单因子百分比排名得分；
4、 按照如下公式进行股票综合得分的计算 综合得分=估值因子*0.3+质量因子*0.1+成长因子*0.3+研发因子*0.3
5、 选取办公地址或者注册地址在深圳的公司
6、 根据中证三级行业分类，将符合科技创新主题行业的股票进行纳入
7、 选取 6 中综合得分排名位于前 30%的股票（不超过 50 只）作为最终 的成分股

 
我们可以看到，成长、估值和质量是 Smart Beta 类指数中较为常见的指 标，但是研发这一维度 Smart Beta 目前实际应用的较少。中证深圳科技 创新主题指数选择将研发纳入其选股的维度中也与其为了反应高新科技 企业的发展这一目标相吻合。科技创新企业与传统型行业不同，推动科 创企业不断发展前进的必要因素之一便是公司能够在产品上不断推陈出 新，一个优秀的企业往往能够在一轮产业技术革命中占得先机，而做到 以上几点的必要条件便是企业能够有长足的眼光进行持续、高效地研发 投入，而不是仅仅关注眼前短暂的利润。因此我们可以看到虽然研发类 因子在综合打分中的权重为     30%，但是绝大部分选股因子中都将研发这 一因素进行重点考量，例如在进行估值计算时不再简单使用净利润/市值， 而是将研发费用加回净利润中，因为研发投入是公司未来产生利润的基 础，用于还原此类科创公司真实的估值水平，整体来说，研发投入这一 项因素在实际的选股环节中，比重要高于仅计算研发维度的30%，换句话 说，该指数通过加大研发的隐含比重，筛选出研发驱动型的优秀深圳科 技公司。
 
2.2. 指数行业分布：偏重电子、医药与计算机行业 我们统计了指数的行业分布，按照申万行业分类，该指数主要聚焦于电 子(38.93%)、医药(13.62%)与计算机行业(12.55%)

 
2.3. 指数历史表现 我们统计了指数自成立以来的历史表现，并将其与其他宽基指数/其他 类似主题的 Smart Beta 指数相比较。



从以上两表我们可以看到无论是从收益率上看，还是从夏普比率上看，除了2018 年由于中美贸易摩擦因素导致的科技股走弱的行情外，自指数推出至今持续跑赢常见的宽基指数。证明以科技股为主题的SmartBeta 指数相对于基准具有显著、且较为稳定的超额收益。接下来，我们重点研究同样是聚焦在科创领域的Smart Beta 指数彼此之间的表现：