被动投资基金中很大一部分属于ETF，目前ETF占比已经超过60%，今年以来行业和 主题ETF快速扩张，且二级市场交易活跃度有所提高，流动性有所提高。尤其券商、信息技术及军工等行业ETF扩张最明显。

换购兴起一定程度带动了 ETF扩张，布局科技上行周期以及在结构性行情下选择性配置是行业ETF扩张的主要原因。一方面，科技上行周期叠加资本市场政策支持正引领 A股开启新一轮上行周期，投资者积极布局科技ETF。另一方面，今年“科技+消费” 成为市场主旋律，在此结构性行情下，行业ETF能更好捕捉机会，尤其对专业知识相 对不足的普通个人投资者而言，种类繁多的行业和主题ETF为他们提供了便捷的投资 工具，具有重要意义。

对比海外，我国被动投资基金发展仍有较大空间，随着国内中长线机构资金和居民资产 配置需求的增加，被动投资基金对股市的影响也会更加深入。除了为股市带来数千亿增量资金外，被动投资基金规模扩张将导致指数成分股的联动关系增强，尤其具有行业特 征的被动投资基金会放大行业的变动。此外，ETF的套利交易会影响相关个股价格，同 时促使ETF价格和净值回归平衡，形成自反馈机制。并且指数型基金产品或成为转融 券业务重要力量，促进A股市场融券业务发展。
 
文章来源：招商证券
作    者：张夏、涂婧清