四、被动投资的展望及其影响
 
1、国内被动投资发展空间大 

目前我国偏股类投资基金中，被动投资基金的占比不到27%，与美国被动投资基金近 45%的比例有一定差距。不管从美国还是全球的发展趋势来看，未来被动投资在我国仍 有较大的发展空间。

另一方面，国内中长线机构资金和居民资金配置需求的增加，为被动投资基金的发展提 供了有利的环境和广阔的空间。如前所述，被动投资基金具有低成本、分散化投资、投 资风格稳定、平均规模较高、覆盖范围广等优势，能够对接养老金、银行理财产品等偏 中长线资金的投资需求。从目前国内情况来看，我国积极推动养老体系二三支柱的发展， 推出税收递延型商业养老保险和养老目标基金，同时加快各类养老金的市场化投资运作， 在政策的引导作用下，我国养老金规模将持续扩张。与此同时，银行理财子公司也在积极推动中。另外，国内居民财富积累，在房住不炒、地产调控不放松的环境下，居民资 金或转而增加对股市的配置，指数产品将为个人投资者提供更便捷的投资工具。
 
随着国内指数基金的品类逐渐丰富，可供投资者选择范围扩大，机构和居民对指数型基 金的配置需求将为被动投资基金的发展提供增量资金。
 
2、对普通投资者意义重大 

对普通的个人投资者而言，进行股票投资面临的直接问题就是知识门槛和投资经验。除 了金融市场和财务知识外，行业投资需要更专业的行业知识，比如，医药，TMT等， 行业本身专业性较强，且经常会出现技术革新，要想选出真正有价值或有成长空间的公 司，需要投资者对行业动态和基本面能够有更深入的了解，普通投资者由于相关知识有 限可能难以在数千只股票中做出选择。主题或者行业指数基金刚好可以作为行业投资的 有效工具,普通投资者可以选择直接投资指数基金以规避投资者因知识储备不足盲目投 资造成的风险。当然，由于指数基金或ETF透明度比较高，也可以为普通投资者提供 个股选择的参考。尤其在当前市场分化、结构性行情下，显得更为重要。
 
我们看到，今年以来行业和主题类指数基金的确发展很快。例如，科技相关领域，除了 一些科技龙头指数基金或ETF外，还有一些细分行业或领域的基金，如，半导体、计 算机、通信、人工智能、大数据等；军工相关指数基金也比较多，且规模较高，单只基 金近70亿元；央企主题基金规模普遍偏高，央企结构调整和央企创新驱动基金的规模 均有一两百亿。除了表中所列基金外，还有更多行业和主题相关的指数基金，如，环保、 金融地产、战略新兴、红利/高股息、健康养老等，种类繁多的行业和主题指数基金为 普通投资者提供了更多选择。

另一方面，如前所述，ETF流动性较高，二级市场成交活跃，便于普通投资者投资者 参与。因此，综合两方面原因，指数化投资的发展对普通投资者具有重要意义。

 
3、被动投资順起对股市的影响 

那么，被动投资的崛起对股票市场有哪些影响呢？

最直接的影响就是被动投资基金发展吸引更多居民和机构资金，偏股型的指数型 基金有望为股市带来增量资金。并且从结构上来看，行业ETF的发展将为部分特定行 业集中带来增量资金。 

历史数据显示，2005年以来股票类公募基金总份额呈上行趋势，同时随着A股市场变 化表现出一定的周期性。截至本年8月末偏股类公募基金份额为2.3万亿份，预计未来 5年内偏股类公墓基金总份额有望超过此前高点，假设规模峰值达到3.5万亿份，被动 投资基金份额占比从目前的26%提高至30%，仓位按照平均90%、基金平均单位净值 按照1元计算，则仅被动投资基金有望为股市带来增量资金近4000亿元。
 
如果按照目前股票型ETF在偏股类被动投资基金中的占比（60% )估算，其中ETF带 来的增量资金约2400亿元。进一步的，考虑到未来几年5G引领的新一轮信息技术浪 潮，科技类ETF有望继续保持快速增长的势头。