低波动策略指数基金的个数较多，但基金规模较小。跟踪红利低波指数、中证500行业中性低波动指数、沪深300行业中性低波动指数、沪深300红利低波动指数的基金数量有12只，但总 体规模仅30亿左右。
 
此外，目前，杠杆及反向策略，事件驱动策略均没有相关跟踪基金。


四、未来指数基金仍有较大发展空间
 
结合海外指数基金的发展历程及我国指数产品的现状来看，我们认为：
 
1.指数产品的规模和占比仍有大幅提升空间，产品线将更加丰富。 

随着A股机构投资者的多祥化、MSCI及富时纳入A股带来的外资流入、养老金入市等 多重因素，A股的指数化投资越来越是ー个重要方向。此外，产品线方面预计将更加丰富和完整。
 
根据2018年美国协会ICI的报告，从2007年至2017年，美国指数型产品（包括普通指数基 金和指数ETF )占共同基金市场的比重从15%大幅上升至35%,规模从1.4万亿美元上升至6.7万 亿美元。国内来看，指数型产品的占共同基金市场的比重虽已大幅提升至15%,但与海外相比仍 有大幅提升空间。


2.指数产品的发展可能带动基金市场的费率逐步降低。
 
从美国来看，2000年至2017年，指数股票型基金的平均费率由0.27%左右下降至0.09%左 右，债券指数基金的平均费率由0.21%左右下降至0.07%左右。国内来看，指数型产品的平均管 理费率未来仍将延续下降趋势，目前权益指数基金平均管理费率约0.6%左右，债券指数基金平均 管理费率约0.2%左右。


3.养老金人市将带动FOF基金发展，而FOF基金的发展与指数的基金发展相辅相成。
 
美国FOF基金的发展与其养老金制度改革密切相关。1985年，Vanguard推出了第一只 FOF基金成立，该基金将70%投资于股票基金，30%投资于债券基金，为之后FOF的发展拉开 了序幕。根据美国ICI年报，美国养老金计划的资产配置中投向共同基金的规模高达8.8万亿，约 占美国共同基金市场份额的半壁江山，养老金投资以FOF基金为主，因为FOF具有分散风险，追 求稳健收益的特征，这些特征也恰好与养老金的投资需求不谋而合，而FOF基金大多以指数基金 作为投资工具进行大类资产配置。从2008年至2017年，美国FOF基金规模从4693亿美元增长 至2.2万亿美元，其中绝大部分投资于指数基金。以著名FOF基金Vanguard Managed Payout Fund为例，截至2019年8月31日，该基金投资了 9只子基金，主要以股票和债券宽基指数型为主。

 
风险提示
 
如果指数基金相关监管政策发生变化，将影响我们对指数基金发展趋势的判断。
 
 
文章来源：东方证券
作       者：潘捷

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