按全球区域划分的话，美国不仅是全球最大的资管市场，也是最大的指数基金市场。截至2018 年末，美国约有近3.4万亿美元的ETF规模，占全球ETF市场规模的70%。根据ICI年报，从2008 年至2017年，美国主动管理型基金产品持续被赎回，资金全部转而流入被动指数基金。美国权益 市场中的指数型产品资金净流入约1.6万亿美元，而主动管理型产品则净流出约1.3万亿美元。美国 指数产品规模和占比大幅增加，其中，普通指数基金规模从6195亿美元扩张至3.4万亿美元，指数 ETF规模从4953亿美元扩张至3.3万亿美元。


我们认为，近20年间，指数基金在全球异军突起的主要原因在于如下两点：
第一、美国)欠货危机后，投资者风险偏好普遍降低，随着主动型基金的表现不佳，低费率的指数型产品受到热捧。根据标普指数公司的统计，长期来看，大多数主动基金唯以战胜指数。截 至2016年6月30日的最近10年，美国国内股基有88%跑不过标普1500 (综合）指数。

 
第二、伴随着美国市场投资者机构的变化，市场有效性显著提升，战胜市场获取超额收益变得极为困难。根据美联储金融账户表（Financial Accounts of the United States)中统计的 各类市场参与者的持股市值，截至2018年末，美股总市值约42.8万亿美元，其中，机构投资者占 比高达64%,机构投资者主要为公募基金和保险，分別占全总市值的29%和14%,外资占比 15%。随着机构投资者占比的增加，市场有效性显著提升，机构投资者想获取超额收益越发困难。
 
1.2国内指数基金正快速发展
 
我国权益指数发展历史相对较早。在2006-2007年的大牛市中，跟踪宽基指数上证50指 数、沪深300指数的场外指数基金规模迅速扩大。2007年指数基金的规模骤增5倍多，从330 亿扩张至2100亿左右。
 
2007年至2014年间，大量权益指数基金发行，追踪行业、主题和策略指数的基金开貽逐渐增加，权益指数基金的资产净值规模继续增长，权益指数基金占权益基金市场的比重上升至近 90%。2015年牛市中，分级指数基金更是由于杠杆特性，受到市场追捧，各基金公司开始覆盂 各类主题及行业。
 
2015年至2017年，权益指数基金小幅萎缩。2015年股灾后，监管对分级基金进行整治，分级指数基金规模大幅萎缩，权益指数基金的规模和占比有所下降，规模从5000亿下降至4800亿 左右，权益指数基金占全市场权益基金的比重也下降至66%左右。
 
2018年至今，权益指数基金再度大幅扩张。2018年至2019年6月末，股票指数基金（含普通指数基金和增强指数基金）的产品数量从571只扩张至851只，股票指数基金的规模从17年末的 4800亿大幅扩张至近8300亿左右，目前，权益指数基金占全市场权益基金的比重又上升至78%，左右。
 
我国债券指数发展相对较晚，但近两年也呈爆发式增长。从2017年末至2019年6月末，债 券指数基金（含普通指数基金和增强指数基金）的产品数量从51只扩张至131只，债券指数基金 的规模从不到216亿大幅扩张至近2073亿，呈曝发式增长。详见我们之前专题研究报告，《债券 指数面面观》。


ニ、国内权益指数体系介绍
 
2.1国内权益指数体系
 
1.指数分类方式
指数最简单的分类就是宽基指数和窄基指数两大类。宽基指数主要代表整个市场走势，如;户深300、上证50等。窄基指数一般是行业指数或者主题指数。
 
指数还可以细分为六大类，分别为综合指数、规模指数、行业指数、风格指数、主题指数、 策略指数。
 
综合指数反映市场总体的变动情況。常见的如上证综指、深证综指、创业板综指等，分別反 映上交所市场、深交所市场、创业板市场所有股票的走势情況。
 
规模指数反映不同板块大中小市值股票的走势情況。常见的如户深300、中证500、中证 1000等，分別反映A股市场大盘、中盘和小盘市值股票的走势情況。