指数基金2019年二季度中报分析
019年第二季度新发指数型产品共57只,募集规模1259.2亿元,其 中34只为股票型产品(27只被动,7只增强),19只为债券型产品,4只 为日本ETF。
2019年6月12日,四只中日互通ETF成立,跟踪TOPIX指数、日经 225指数的4只日本ETF在上交所挂牌上市,募集规模约15亿人民币。但 至2019年8月31日,此类产品规模有较大程度的缩减,全部产品规模仅 2.27亿元:
2、2019年二季度指数型基金概况分析
2.1、不同资产类别的指数型基金
截至2019年第二季度,我国公募指数型基金(包含场内外被动指数型、 增强指数型基金,含联接基金)共计达768只。包括股票型632只(540 只被动,92只增强),相比2019年第一季度新发产品34只(27只被动, 7只增强);债券型77只(75只被动,2只增强),相比2019年第一季度 新发19只;商品型9只(含4只联接基金),与2019年第一季度相同; QDII型50只,相比2019年末新发4只日本ETF。具体数量与规模分布情 况如下:
债券型指数产品的规模占比已达21%,上季度为18%,债券指数基金 的规模持续上升。当前我国倩券指数基金多为政金倩产品,且由机构大量持 有,随着资产管理行业对低风险债券品种产品的需求不断增加,建议可继续 布局多品种的债券指数产品。
2.2、不同产品形式的指数型基金
在所有指数型基金中,不同形式的指数型基金数量、规模变化如下:
从以上图表来看,场外指数基金在2018年至2019年第二季度都取得 了较大的规模增长,这一现象主要源于债券指数基金队伍的不断壮大,债券 指数基金占比快速上升且以场外形式为主拉动了场外指数基金占比的上升。 同时,ETF的规模上升速度也较快,即使场外指数基金规模占比提升,ETF 规模占比仍变化不大,维持在50%以上,分级基金持续缩水。
2.3、管理人分布
截至2019年第二季度,管理指数基金的基金公司共计84家,其中24 家拥有的指数基金总规模超过100亿元。
指数基金市场集中度较高,截至2019年第二季度,指数基金规模前十的基金公司拥有指数基金共计316只,超过市场总指数基金数量的40%,规 模达5717.79亿元,占据指数基金市场总规模的61%。
相比2018年末,头部管理人指数基金的规模占比多数有所下降,工银 瑞信因二季度新发的4只产品募集规模超过200亿而在规模上大幅提升:
2.4、股票型被动指数基金分布
将股票型被动指数基金分为宽基/行业主题/SmartBeta,其分布变化情况 如下:
在2019年第二季度中,跟踪行业/主题指数的产品规模的占比在一季度 的提升后又有所下降:一季度A股上涨幅度大,不同板块之间的分化也较为 明显,专注板块的行业/主题基金受欢迎;而第二季度,A股震荡调整,宽基、 Smart Beta关注度再次提升。
在跟踪的指数方面,指数集中度^艮高,头部指数突出。跟踪总规模前十的指数对应的基金规模占据了被动股票型指数基金总规模的71.9%,仅跟踪 沪深300的指数基金就占据了所有指数基金规模的23.03%,跟踪中证500 和上证50的基金规模也占到各10%左右。
由于宽基指数本身跟踪规模大,增量前5的指数以宽基为主,证券板块延续了一季度的高流入。第二季度,嘉实新发了锐联基本面50指数Smart Beta ETF,该产品规模募集规模达43.59亿元,而该指数表现也较好,基本 面50指数同时成为跟踪规模增量、增幅靠前的指数。此外,医药、有色等 热门板块及红利也成为行情较弱的情况下跟踪规模增幅较明显的指数。