因子暴露度
 
从2018年中报持仓披露数据来看，富国沪深300相对于同类基金增强了在贝塔、成长、 动量、价值和波动性共5类因子的暴露度，在其他几类因子的暴露上处于市场中性水平，而 从历史配置情况来看，该基金在2018年年中对规模、波动性、流动性和价值因子的暴露处于 历史高位，一定程度上反映在中报时点公募300增强类基金整体高配流动性和规模因子。

 
富国沪深300因子偏好盈利和成长因子。从富国沪深300各期因子暴露度在同类基金所处分位数的变动来看，富国沪深300会在各类因子之间进行择时操作，但各期对于盈利和成 长因子习惯性保持较高暴露，而在规模和价值因子上的暴露度基本处同类平均水平，较少提 高两类因子的暴露度。


因子择时胜率50%-70%。采用前述因子择时有效性的判定方法，对富国沪深300增强 2016年以来的因子择时操作的有效性进行判断，发现富国沪深300各期因子择时的胜率在 50%-70%。
 
4.3.  衍生品投资胜率示例
 
根据基金年报和半年报持仓披露数据和基金经理变更数据，2015年7月以来，现任基金 经理参与衍生品投资的增强基金共计13只，具体参与区间数与胜率如下表所示，其中，华夏 沪深300自2016年底变更基金经理后每个半年度均有参与衍生品投资，且历次投资收益均 为正，表现出较好的衍生品投资管理能力。

 
5.     指数增强基金产品标签展示——以富国沪深300为例

 
文章来源：华宝证券
作    者：李真、杨思奇