7、海外指数增强产品情况
 
与中国不同，海外公募基金的指数增强产品在权益基金市场中占比不高。 在美国超过7.5万亿美元的主动权益基金市场（即不包括场外指数基金及 ETF)中，明确以指数增强进行宣传的产品不足百亿。富达基金（Fidelity) 是拥有较完整的指数增强产品线的机构，其大盘价值、大盘混合、中盘混合、 小盘混合指数增强基金分别投资80%于罗素1000价值、标普500、罗素中 盘、罗素2000指数成分股，并寻求获取超额收益，这4只产品规模约65.5 亿美元。但从10年维度来看，这些基金几乎都跑输了基准指数，超额收益 不稳定，以规模最大的大盘价值指数增强为例，其近10年超额收益如下：


除美国，根据晨星的统计，英国也有约20只产品被标记为指数增强产 品，例如 AXA Rosenberg US Enhanced Index Equity Alpha Fund、Invesco Global ex UK Enhanced Index Fund等，这些产品主要以超越标的指数为目标，但超额收益考核的周期较长，分别为3年、5-10年。
 
总体来看，与A股相比，其他国家市场战胜标的指数的难度更大，推出 指数增强产品的热度也不及我国。
 
8、风险提示
模型根据历史数据构建，历史数据来自基金定期报告及其他公开信息, 基金历史业绩不代表未来。
 
9、附录
4.3节使用的Barra因子的具体计算方式如下:


文章来源：光大证券
作       者：邓虎