近期如火如荼的科创板，占据了投资界的头版头条，让同为创字概念的创业板黯然失色，但是我认为创业板上市以来承受市场考验，更为稳定，成熟度更高。另外，从数据多样性的角度考虑，创业板历经风雨也为指数产品提供了丰富的样本，更适合承载指数化投资。
 

创业板由来

一些企业由于规模较小、盈利能力不稳定，未能达到主板上市的条件，创业板的推出降低了企业上市门槛，为创新企业、高科技产业提供了上市融资渠道。

从创业板的构成看，成份股主要包含信息技术、工业、医疗保健、材料、新兴行业等，属于高成长性板块，具有较高的投资价值。

当然，多数创业板企业处于发展期，企业创新发展需要投入大量资金，财务数据并不漂亮，盈利能力较弱，不具备行业话语权，因此股价也具有明显的高波动特性。
 

创业板指数

创业板指数是创业板的代表指数产品，由创业板中规模最大、流动性较好的100只股票组成。正是因为具有板块的代表意义，而后跟踪创业板指数的基金产品遍地开花，截止当前指数基金产品17只，产品规模375亿，规模在指数基金中占比4.01%。

指数代表一揽子股票的平均表现，抹平了个股宽幅波动带来的资产波动压力，同时不错过任何上涨机会，对于弹性较大的创业板，我认为创业板指数基金才是投资者的最佳选择，。

目前市场上投资创业板的相关指数中，除创业板指数外，指数公司也开发了一系列的指数供投资者选择，下面我们来扒一扒。

关注ETF之家的朋友们肯定不会陌生Smart Beta 指数，我们在之前的文章中做过详细介绍，Smart Beta可以理解为一种兼具主动选股被动投资的指数，通过主动暴露特定风险获取更高的风险收益比，其核心就是选股因子。

比如红利因子，低波因子、价值因子等，在中证500、沪深300等宽基指数中，通过因子暴露获取了非常高的超额收益。以中证500低波为例，最近13年中，中证500低波因子策略指数获得629.21%的超额收益，除2012年没跑赢中证500指数外，其余年份全面秒杀该指数。    

 那么，当前市场上又有哪些跟踪创业板的Smart Beta 指数产品呢，业绩表现如何？
 

创业板Smart Beta 指数

根据国证指数公司开发的指数产品数据，跟踪创业板的Smart Beta 指数主要包含以下几只：创业蓝筹、创成长、创业低波、创业高贝。

创业蓝筹：全称为创业板低波动蓝筹指数（代码：399295），选取盈利能力好、财务质量稳健、股价波动率较低的上市公司作为指数样本股，最后依据盈利、会计稳健、投资稳健、违约风险和低波动五个维度得分加权分配权重，取前50只股票为样本股。

创成长：全称为创业板动量成长指数（代码：399296），创成长指数筛选成长能力突出、动量效应显著的上市公司作为指数样本股，最后依据各因子得分加权分配权重，取前50只股票为样本股。

创业低波：全称为创业300低波动率指数（代码：399692），以创业 300 指数为样本空间，按照近一年日收益率的波动率升序排名，选取排名前 100 的股票作为样本股，以历史波动率的倒数作为权重分配依据。指数权重与波动率大小成反比，以此实现降低整个指数组合波动率的目的。

创业高贝：全称为创业300高贝塔指数（代码：399694），创业 300 低波动率指数以创业 300 指数为样本空间，按照近一年日收益率的波动率升序排名，选取排名前 100 的股票作为样本股，样本股权重与历史贝塔值大小成正比。

Smart Beta指数对比总结：创业蓝筹和创成长具有明显的多因子指数特点，通过不同因子组合来提升市场有效性，获取更高的α收益；而创业低波和创业高贝属于单因子策略，高贝塔指数表征相对于市场变化的高弹性组合，能够从多维的角度提供业绩比较基准；低波动因子则在实证研究中一致证实“低波动异象”的存在，也就是低β股票组合平均收益要高于高β股票组合。