>     样本股中期调整：央视财经50指数每年实施一次中期评价和调整。 
当样本股因基本面发生重大变化、经营出现重大违规行为等原因，导 致其可能不再符合入选指数的要求时，经专家委员讨论后，从相应维 度的候补样本中选取新公司予以更换。中期调整通常于每年2月的第 一个交易日实施，在实施前的两周内公布调整方案。每次调整样本股 数量不超过10%。
 
>样本股临时调整：若样本股出现暂停上市的情况，则从其暂停上市日 起，将该样本股从指数计算中剔除，剔除后造成的样本空缺于定期调 整时补足。若样本股出现因累计成交量过低、成交价格连续低于面值 等因素被交易所终止上市的情况，则从其进入退市整理期之日起，将 该样本从指数计算中剔除，剔除后造成的样本空缺于定期调整时补足。 若样本股因重大违规行为（如财务报告重大造假）而可能被暂停或者 终止交易的，将依据专家委员会的决定将其在指数样本中及时剔除， 剔除后造成的样本空缺于定期调整时补足。样本股出现收购、合并、 分立等情况的，按专门规定予以处理。
 
五、央视财经50指数历史收益率分析
 
长期业绩突出。因为央视财经50指数的大盘股属性更显著，成分股共 50只，成分股选择标准涉及分红、净利润等指标，因此我们选择上证50 指数、沪深300指数进行对比分析，同时把市场中投资者普遍关注的上证 综指也作为对比指数。据wind数据统计，从2012年9月1日到2019年6 月20日，央视财经50已经取得118.82%的收益率，收益率上明显高于上 证综指、沪深300指数以及上证50指数。在2015年市场风格转为大盘蓝 筹后，价值投资优势凸显，央视财经50指数业绩更为突出。

 
夏普比率高。分年度来看，受益于2016年开始的白马蓝筹行情，2016 年和2017年收益均为对比指数中最高。且在2013年、2016年和2018年 的下跌市场中较其他指数相比最为抗跌，呈现出较高的风险收益比。

 
指数抗跌性较强。我们统计了 2012年至今6段熊市及下跌市场中主要 股基指数的表现情况，发现除了在2012年-2014年典型的小盘成长风格下， 跑输于创业板指数以外，在其余下跌市场环境中，回撤幅度均小于同期主 流指数。
 
进可攻退可守。指数走势不仅呈现出较强的抗跌性，在震荡市中，也 体现了较高弹性，在震荡向上市场环境中能博取正收益。比如在2016年和 2017年的震荡环境中，央视财经50分别逆市上涨3.14%和9.11%。

 
六、央视财经50指数资产配置 

6.1央视财经50指数的行业配置
 
从公布的成分股所属行业以及权重来看，央视财经50指数主要投资于 金融、可选消费、日常消费以及信息技术行业。其中金融行业的占比长期 保持在25%左右，近几年信息技术的占比也在逐渐增加。但整体来看，相 比其他主要指数（如上证50、沪深300)的高金融行业集中度，该指数兼 备了食品饮料、家用电器、医药生物、电子等传统消费及科技行业，成立 以来行业上并无较大变化，行业分布长期保持分散且均衡的配置。值得一 提的是，央视财经50指数在吸纳成分股时，刻意将风险较大的强周期板块， 地产板块排除在外，仅纳入万科A这一房地产行业龙头，进一步降低了指 数的系统性风险。
 
6.2央视财经50指数的成分股风格
 
从公布的成分股市值来看，2012年成立初期，200亿以下市值的股票 数量较多，近几年逐渐增加了 200-500亿市值的成分股以及2000亿以上市 值的成分股，且逐渐剔除了市值较小的成分股。该现象一方面来自于A股 市场的上涨，成分股自身市值增长，另一方面近几年经济增速放缓，部分 行业在高速发展之后进入优胜劣汰的高竞争状态，“头部效应”在各个行 业均有体现。
 
成分股风格上一直较为均衡，价值成长及平衡均有配置，且并未随市 场环境的变化发生漂移。进一步验证该指数在调整成分股时坚持“自下而 上”优选上市公司，倡导价值投资的投资理念。