美国资产管理行业报告——ETF强者之道
美国拥有全球最发达的ETF 市场，行业CR3 高达80%，且不乏小而精的ETF 发行人凭借主动策略抢占一席之地，本文通过分析美国ETF 强者的ETF 产品谱系、市场布局、费率情况，旨在对有志于抢滩中国ETF 蓝海市场的基金公司提出建议。
今把降低费率放在重要战略位置，低成本的基金有助于提升基金公司市占率。ETF基金的费率差距不明显，随市场竞争加剧低成本将成为重要竞争力。iShares核心 系列产品资产加权平均费率仅不足干分之7,为投资者提供了极大的选购便利； 先锋虽然后发，但凭借最低费率下市场份额近十年提升仅20pct。
今发展Smart Beta ETF作为费率增强策略。我国许多基金仍通过外部主体代销，销售成本较高，美国ETF基金费率持续下降，费率竞争加剧下，贝菜德等大型资 产管理机构纷纷加大智能投顾布局，智能投顾发展的一方面在于降低资产配置成 本，另一方面加强Smart Beta策略布局，该类产品有较强的费率溢价。
今部分公司可优先在细分产品创新领域布局，从而获得竞争优势。对于资本实力较弱的公司而言，可以考虑在细分产品领域中提前布局和投入。主动管理ETF方面， 目前我国也有少量的主动管理型ETF，但主要集中于基本面和风格指数，同质性 较高，可借鉴Wisdom Tree的经验，创设属于自身的系列指数。
文章来源：申万宏源
作 者：马鲲鹏
