金融危机后，ProShares 杠杆ETF 规模整体较为平稳，但杠杆ETF 中权威的位置几乎无人撼动。如果说贝莱德是传统ETF 基金的领军者，那么ProShares 则是杠杆和反向ETF
中的权威。与大型的基金管理公司不同，ProFunds 集中精力运作创新型基金，利用杠杆型产品的排他性迅速占领市场，此外，ProFunds 允许旗下的指数基金迅速转换，无任何限制和赎回费用，方便投资者构建并实现所有针对市场方向及各种板块轮动的投资策略。


 5. 中国ETF 征途辽阔

5.1 中国ETF 市场尚处发展初期

2009-2017 总规模复合增速达36%，但绝对规模仍较低。2009-2017 年我国ETF 基金规模8 年CAGR 达到36.4%，截止11M18，我国交易所上市交易的ETF 规模为5612
亿元，占我国开放式基金规模的比重为4.0%；但相距美国ETF 市场规模仍甚远，2017 年末美国ETF 规模为3.4 万亿美元，占开放式基金的比重为15.4%。

产品结构多元化程度低，货币型与非货币ETF规模相当。3Q18,上市ETF数量共184只，其中，27只货币型ETF规模共2517亿元，占总规模比重为47%, 157只非货币型 ETF规模共2825亿元，占总规模比動52.9%：其中，股票型ETF规模占比47.3%、债 券型ETF规模占比0.6%、商品型ETF占比2.1%、跨境型ETF占比2.9%。


 
费率差距不明显，产品同质化，尚未出现被动管理绝对巨头。被动型基金的先发优势与规模优势_定程度有所体现，股票型ETF基金规模CR3、CR5、CR10分别达到39.1%、 54.8%、76.7%,跟踪沪深300、中证500、上证50的指数基金规模CR3分别达到41% 63°%、94°%。费率方面，目前我国ETF产品管理费率和认购费率尚未出现激烈竞争，管理 费率基本为0.50%,托管费率为0.10%,此外仍有销售费率和其他费用，较美国2017年 权益型ETF平均的水平0.2%仍明显较高。
 


5.2建议尽早布局ETF蓝海市场
 
资管新规的推行下，净值化管理、打破刚兑是大势所趋，届时无风险收益率将下行， 传统货基的吸引力将下降，而股票和债券型公募基金的繁荣不会缺席，低成本和便捷且分 散化投资的ETF基金将是一篇蓝海；对于有志于在ETF新蓝海占据不败之地的公司而言， 提前布局和投入十分重要。
 
行业方面：
今普及和深化投资者教育。在美国，关于被动投资的投资者教肓深化了被动投资趋 势；Morningstar, ETF Trends等机构普及作用功不可没。
 
今做市商为ETF基金提供了充足的流动性。美国ETF基金蓬勃发展的重要原因之一是美国特许券商作为做市商提供了良好的交易流通性。
 
今引导以养老金等为代表的长期资金入市，提高机构投资者比例。被动投资的指数产品近20年在美国风靡的重要原因是市场有效性提升，主动管理基金难以持续获 得超额收益，而费率却更高；我国目前以个人投资者为主的投资者格局下，市场 有效性较低，基金公司主动管理优势仍然较为显著，未来市场有效性的提升需要 国家应引导养老金、保险公司等长期资金入市提升专业机构的投资比例。
 
今提供咨询服劳与其他多元化服劳。美国指数基金、ETF基金产品费率多年来下降 明显，部分公司甚至推出零费率的产品，价格战的背后实质是各家公司通过做大 客户数量与AUM,提高市占率，而更多通过提供咨询服务与其他多元化服务来获 得收益，美国巨头资管机构如先锋和贝菜德均在投资咨询或风险管理方面有较强 的服务能力。
 
公司层面：
今ETF基金具有显著的先发优势，提前布局十分重要。贝菜德优先在全球主要资本市场布局ETF产品，当前850支产品遍布全球，规模稳居第一。道富发行了美国 第一支ETF,当前该产品为全美最大的ETF产品。
 
今ETF产品布局全资产谱系，为投资者提供便撞的参与各类资产配置的低成本渠道。贝菜德其提供了涵盖所有资产类别的投资产品，目前我国ETF产品设计中以货币 型基金和股票型基金为主，债券型ETF仅9支，规模占比不足1%,跨境股票ETF 仅7支，占比不足4%；参考美国经验，未来的长期趋势是为投资者提供参与全 球股票、全球国债、全球商品投资的便捷渠道。