四、商品类ETF
商品是进行资产配置重要的投资部分。商品ETF现阶段只有以现货黄金为标的 的产品。黄金ETF均跟踪上海黄金交易所黄金现货价格，两只产品在上交所上市， 两只产品在深交所上市。黄金ETF在其他国家和地区的市场均是ETF市场重要的组成部分。
4.1黄金ETF
跟踪黄金现货的ETF共4只，其中3只产品在2013年上市，一只产品在2014年 上市。黄金ETF管理上较为相似，因此无论从净值上还是收益率上看差异均不大。
ETF持有上海黄金交易所的黄金现货合约，最小申赎单位均为30万份，合计资 金均为85万左右。无论是上海或深圳市场的黄金ETF均可以使用实物或现金申购。 现金申购T日受理确认后，基金份额在T+1日可交易；利用黄金合约实物申购T日受 理并确认后，基金份额在T日即可交易。相较于海外的黄金ETF，国内黄金ETF的 申赎效率更高，可以实现T+0的交易。在四只基金中，华安黄金ETF是上交所融资 融券标的；博时黄金ETF、易方达黄金ETF是深交所融资融券标的。
五、海外ETF
海外ETF是无需外汇额度在交易所投资海外市场的直接方式。海外ETF成交活 跃，并处于不断上升的趋势。海外ETF成交主要集中在香港和美国市场宽基指数 上，由于基金公司QDII额度的限制规模相对有限。
5.1香港权益ETF
跟踪香港市场的ETF共2只，均在2012年上市。已经平稳运行超过6年。海外 ETF由于交易所交易差异，申购赎回时均需要现金替代。但沪港通、深港通开通之 后，ETF已经可以使用港股通的通道管理，因此较早发行的QDII产品和港股通产品 区别已经不大。恒生ETF也可以实现股票申购。
5.2投资美国市场权益ETF
最早跟踪美国股票指数的ETF是国泰纳斯达克100ETF，之后陆续发行了 4只跟 踪美国指数的产品。其中中概互联ETF成份股不光包括美国股票。
海外ETF由于交易所交易差异，申购赎回时均需要现金替代。深交所使用 RTGS系统交收，一般T+0日可以实现ETF的交收。上海市场的中概互联可以实现 T+0日交收，另外两只ETF需要T+1日交收。
5.3投资欧洲市场ETF
华安德国30ETF(513030.0F)成立于2014年，并在上海交易所上市。跟踪基 准为德国30 (DAX)指数。德国DAX指数是德国重要的股票指数。该指数中包含有 30家主要的德国公司。DAX指数是全欧洲与英国伦敦金融时报指数齐名的重要证券 指数，也是世界证券市场中的重要指数之一。该基金平稳运行超过4年，申购赎回现均为允许现金替代。
六、ETF市场总结与展望
6.1 ETF产品规模具备显著的头部效应
从国内ETF市场的发展历程来看，整个ETF市场的产品规模具备明显的向头部 管理人和向头部产品集中的特点。全市场ETF规模接近90%的比例是由前十大ETF 基金管理人管理的，同时全市场目前共有20只ETF产品规模超过50亿，这20只ETF 产品规模合计约占全市场ETF规模的80%，现存产品规模存在明显的头部效应。
前十大ETF管理人均是国内综合资产管理规模领先的大型基金公司，这类公司 一般产品线布局齐全、渠道资源具备优势，在新产品发行初期能够给予较大的资源 支持，对于创设新型产品的意愿也比较积极。对于基金公司来说，首次发行ETF产 品需要相对较大的投入，当ETF产品线整体规模达到一定水平后，再发行新的ETF 的后续成本相对较低，因此对于ETF产品线已经具备较大规模的管理人而言，未来 发行新产品在管理成本和管理经验上都具备优势。
