主动型产品发行快速：目前美国倩券ETF市场中无跟踪指数的主动 型产品数量约为总数的1/4，而2018年以来发行产品中有近30只 为主动型产品，主要为一些短久期增强产品、高收益产品，达到了 该时段发行产品总数的将近一半。
 
截至ETF.com 2019年2月12日的数据，美国无跟踪指数的主动 型债券ETF共104只，规模为560.7亿美元，其中前5名的产品 占据了 55%的规模：

 
主动型产品旨在获得更高的回报，以短债产品居多；而偏长期限的 产品这类产品更关注投资优先股、高收益债，以此获得更高的总回 报，但目前规模较大的多为短债产品。主动型产品的规模在管理人 上并未体现出集中特征。
 
3、债券指数 

虽然近年来主动型倩券ETF产品迅速崛起,但对于养老产品等许多持有 型的客户来说，跟踪指数的被动产品能为其带来给定类型债券上的暴露，使 其按照特点风格投资，更适合作为配置工具；对于类似图1的九宫格布局， 若看好其中某个板块希望进行布局，指数化的工具型产品将是最佳选择。因 此，被动产品在债券ETF中依然占据了核心地位。而对于被动产品来说，跟 踪指数的选择至关重要。
 
3.1、    美国主要债券指数
 
美国的债券指数发展从20世纪70年代开始，发展之初是为了衡量债券 市场的综合回报表现，目前发展已经较为完善。从美国债券ETF的跟踪标的 指数来看，其中应用最为广泛的债券指数系列是彭博巴克莱的债券指数，目 前美国债券ETF中有1/4的产品跟踪该系列的指数，旗下指数包括综合类的 指数及分期限、债券类别的细分指数及SmartBeta策略指数等；其他ETF 跟踪的指数系列包括标普债券指数以及各家基金管理公司的定制指数等。我 们选取具有代表性的指数就其编制进行简要介绍。
 
3.1.1、 综合指数代表：彭博巴克莱美国综合债券指数（Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond Index)
 
该指数为彭博巴克莱最具代表性、最为全球投资者熟知的指数，一般被 用作美国债券表现的代表，现有4只ETF产品跟踪，包括美国债券ETF中 规模最大的两只产品，总规模达到1042亿美元。该指数包含了广泛的投资 级固定利率债，券种包含国债、公司债、MBS、ABS等。成分券的入选条件为：
1)   评级：Moody’s/S&P/Fitch三家评级中中间项达到投资级，不足三家评级 机构评级的债券有其他类似标准；
2)   票息类型：固定利率或有给定时间表的阶梯式利率；
3)   流动性：最低流通规模3亿美元（2017年4月1日调整）；
4)   剩余期限：1年以上该指数的样本调整频率为每月调整，债券定价来源主要为其做市商交易 员给出的定价或按照模型定价。
 
截至2019年1月31日，彭博巴克莱美国综合债券指数共计包括成分券 10252只，平均剩余期限8.2年，平均久期5.9年。

 
彭博巴克莱的覆盖其他地区（欧洲、新兴市场、全球等）或指定债券种 类（国债、公司债、MBS等）、期限的细分指数基本采用了与该指数相似的 编制方法，根据特定要求选定样本池后按市值加权。2019年4月，我国386 只国债、政策性银行债也将分20个月逐步纳入彭博巴克莱全球综合债券指 数，纳入完成后将占该指数总市值的5.5%左右。
 
3.1.2、目标到期日指数代表：NASDAQ BulletShares指数系列
 
在1.1中我们提到，传统的债券ETF没有到期日，通常通过不断调整持 仓保持剩余期限稳定，债券资产的返还性特征受到影响。2010年，有到期 时间的ETF     Defined Maturity ETF,又称目标到期日倩券ETF开始出现，这类产品投资指定到期年份的债券，债券到期时将保留到期本金并在最终 ETF的目标到期日返还本金，既保留了债券属性，又获得了 ETF的分散风 险、高流动性的优势。Invesco的BulletShares系列即为该类型产品，跟踪 NASDAQ BulletShares 指数系列。
 
BulletShares 方法由 Accretive Asset Management 在 2009 年首次提出， NASDAQ 与 Accretive Asset Management 于 2013 年达成合作，共同推出 NASDAQ BulletShares指数系列，推行BulletShares目标到期倩券组合理 念。NASDAQ BulletShares指数目前主要包括公司债、高收益债子系列，还 有新兴市场倩、地方政府倩作为定制子系列。