但与此同时，债券ETF的交易性使其具备了更多股票的属性而削弱了债 券属性：例如无到期日导致的本金返还不确定性。目前全球市场上的许多债 券指数、倩券ETF会随着时间的推移不断更换倩券使其加权到期期限保持基本不变，因此债券ETF没有到期日，也不会将个券持有至本金返还，债券资 产的返还性特征受到影响。不过，目前也有一些ETF发行商开始发行有到期 时间的ETF，将保留到期本金并在全部债券到期时返还本金，例如Invesco 的BulletShares系列、贝莱德安硕（iShares)的旧onds系列等，该类型的债券ETF在获取高流动性、分散风险的同时保留了债券的返还性，使其更接 近于直接投资债券。
 
1.2、全球债券ETF市场
 
1.2.1、发行地区分布
 
根据彭博的统计，截至2019年2月12日，全球债券ETF共1176只，总规模为9694亿美元，其中美国发行的债券ETF占据了大部分规模，达71%， 排名第二的爱尔兰也占据了 15%:

 
而从数量分布上，美国提供的债券ETF同样最多，在爱尔兰、卢森堡、 加拿大注册的也都有170只以上的产品。值得注意的是，注册地位于爱尔兰 和卢森堡的产品占据了较大规模，其主要原因是在爱尔兰和卢森堡注册的 ETF在购买时根据税收协定享有税收优惠，因此许多债券ETF尤其是欧元 债ETF选择在两地成立。在规模和数量上，台湾地区和韩国都是亚洲提供债 券ETF最多的地区；中国目前共9只债券ETF，规模为15.7亿美元，仅占 全球市场的0.16%。
 
1.2.2、标的类型分布

从标的类型看，公司债、政府债以及多类债券混合的综合类最为多见， 其余还有通胀保本、地方债等多种类别：

 
而从债券ETF总规模最大的美国、爱尔兰的类型分布分别来看，美国的 综合类产品更多，占美国全部债券ETF的30%，也占据了全球综合类债券 ETF的84%;爱尔兰的产品标的以公司债、政府债为主，综合产品显著少于 全球总体分布：

 
1.2.3、费率分布
 
根据基于Bloomberg数据计算的各地区所有债券ETF产品的平均费率， 全球债券ETF产品的平均费率为0.27%,费率和地区产品规模没有明显关 系，中国大陆、中国台湾、中国香港地区的债券ETF费率相对都处于较高位 置，而亚洲其他地区费率较低，韩国、马来西亚、泰国的费率都在0.1%以下：

 
2、美国债券ETF市场概况 

根据1.2的分析，美国债券ETF市场规模占据全球市场的70%以上， 产品数量丰富、覆盖范围广，具有代表性、前瞻性。因此，我们进一步结合 相关数据分析美国债券ETF市场的基本特征。
 
2.1、发展历史
 
美国债券ETF于2002年开始发行，首批产品为BlackRock iShares发行的3只不同期限国债ETF (1-3年、7-10年和20年以上）及1只投资级 公司债ETF,这4只产品目前的规模都在100亿美元以上。但在此后的 2003-2006年间，债券ETF发行低迷，新发产品数量仅5只。2007年，美 国证券交易监管机构SEC针对债券ETF做出一系列规范，债券ETF开始快 速发展，2007年发行近50只。2008年金融危机后，债券市场的低流动性 使得债券ETF的交易优势凸显，加上养老金等的多元配置需求，债券ETF迎来全面发展，不同期限/评级的细分产品、杠杆反向产品、主动产品、固定 到期时间的产品开始出现。
 
2.2、规模前十产品
 
根据ETF.com对美国ETF的统计数据，截至2019年2月12日，在美 国交易的ETF (除去ETN)共380只，与彭博统计的数据接近。美国规模 排名前十的债券ETF总规模为2740亿美元，占美国全部债券ETF的40%; 这十只产品全部来自贝莱德安硕（BlackRock iShares)和先锋基金，发行时 间都在2010年以前，覆盖了综合类、短期国债、公司债、通账抵御债及新 兴市场债等多种类别：