从东证交易所公布的更详细的成交额/成交量数据来看，日本ETF市场 在2013年前月度成交额不足2000亿日元（约120亿人民币），从2013 年中开始成交额/成交量有了明显的提升，维持在15000亿日元以上。

 
2、日本ETF市场特色：种类丰富，规模集中
2.1、标的分布：多集中在宽基指数
 
从标的分布来看，日本ETF市场作为经历了二十多年发展的发达国家 ETF市场，其可投资标的覆盖了权益（包括宽基、行业、主题）、倩券、商 品、REITs及杠杆和反向种类，但仍然是宽基权益资产ETF占据大部分规模：

 图3展示的规模包括了日本ETF市场除海外权益的所有资产规模，其 中World Gold Trust在东证交易所挂牌的黄金ETF占据了 4万亿日元，海 外的债券、REITs也占据了小部分规模，日本的28.6万亿日元宽基ETF占 据其全部规模的90%以上，规模十分集中。图4展示的数量分布则显示了日 本ETF标的的丰富性，虽然规模多集中在国内权益，但产品数量分布并不集 中，除去宽基指数，权益行业、主题、商品及杠杆/反向创新产品数量都超过 了 20只，为海内外投资者提供了丰富的投资工具。
 
而在其全部宽基指数ETF中，前三大宽基指数TOPIX、日经225、JPX- 日经400对应的ETF虽仅有20只，但其规模占据国内权益类ETF总规模 的98%，其中TOPIX指数占据了近一半规模，日经225指数也占据40%以 上：

 
由此可见，日本ETF市场为投资者提供了丰富的ETF种类以满足多种 需求，但其规模由三大主要权益宽基指数主导，这也成为了日本ETF市场的 一大特色。我们将在第3、4部分进一步分析主导原因及三大宽基指数与相 关产品。
 
2.2、产品发行情况
 
2015-2018年，日本ETF发行数量（包括海外权益）分别为37、11、 26、7只，从数量上看无明显趋势；而从2015-2017年新发产品截至2017 年底的规模来看（包括海外权益），3年新发产品的规模分别为1.68、0.26、 0.08万亿日元，呈现逐年降低态势。从产品类型上看，2015-2018新发产品 类别为：
 
近几年的新发产品类别分布较广，国内权益主题指数、REITs指数相 关ETF每年均有发行，债券产品在近三年也都有发行，产品多样化趋势明显。
 
2.3、管理人分布
 
日本ETF的管理人分布较为集中，从除去海外权益的ETF规模分布来 看，野村、日兴、大和资产管理规模最多，三者合计管理规模占总规模的70%; 从产品数量分布来看，野村、大和提供的产品数量最多，日兴、Simplex、 三菱UFJ等其他本土资产管理公司也提供多类别的ETF。整体上看，规模、 数量上都呈现2-3家管理公司领衔的局面。


3、持有人特点：日本央行大量持有
 
从曰本交易所ETF受益人调查公布的持有人分布来看，日本国内ETF 的持有人中，信托银行占比最高，且其持有比例在2013-2017年中持续上升。
 
事实上，以信托银行为受益人的这部分持有绝大部分来自于日本央行 (BOJ)的ETF购买计划，而日本央行对ETF的大量持有也在很大程度上 解释了日本ETF市场规模集中于宽基指数的情况。
 
3.1、日本央行ETF购买计划
 
日本央行的ETF购买计划始于2010年10月，由时任日本央行行长白 川方明提出，作为当时的货币宽松计划CME (Comprehensive Monetary Easing)的一部分，同时加入购买的资产除ETF外还有日本REITs。日本 2009年经历了严重的通缩，CP丨同比一度在-2。/。以下，连续在-1。/。以下的时 间长达一年；日本央行通过ETF、J-REITs的资产购买计划投放基础货币、 提高风险偏好，以刺激消费。日本央行持有ETF的方式为通过一家信托银行 代为持有，该信托银行执行央行购买ETF的指令，因此日本央行持有的份额 被计入信托银行持有。