截至2018年3季度，市场上共有21只多因子风格、12只红利风格的指数基金产品，总规模分别达到了197亿元、82亿元，两者规模在全部Smart Beta基金中规模合计占比超过了75%。
 
从投资市场布局上看，Smart Beta基金仍然以跟踪国内市场为主，但也不乏部分Smart Beta基金的跟踪指数投资于港股市场和美股市场。其中共有1只Smart Beta基金投资于恒生系列指数，3只Smart Beta基金投资于标普系列指数，另外还有7只Smart Beta基金投资于沪深港通相关指数（其中一个为上述恒生系列指数）。
 
考虑到市场接受程度等情况，产品的发行相对分散，各家基金在Smart Beta基金的发行上仍然保持较谨慎的态度。
 
中国市场的集中度仍然远落后于美国市场，进入Smart Beta产品市场的门槛较低。Smart Beta基金规模最大的5家基金公司的规模累积市场占比仅有55.5%，前10家基金公司的规模累积市场占比达到了79.2%，而美国市场中两大巨头利用其先发优势在整个Smart Beta市场中的占比已经超过了60%，前10家基金公司的规模占比已经接近92%。


 
2.中国产品：ETF 形式蓄势待发，个人投资者占比较高 

与美国市场有较大差异的是，由于ETF产品的维护相对较高，在产品发行时，有较多中国基金管理人选择采用非ETF方式发行。从历史已发行的产品看，超过2/3的产品采用了非ETF形式发行，截至2018年3季度，共有59个Smart Beta基金为非ETF形式，仅有19个产品为ETF形式。


 
2018年在市场处于熊市的情况下，宽基指数ETF基金的规模逆市上扬，反映了A股投资者在经历了市场动荡行情后对被动投资理念的逐渐认可及对ETF基金方式的青睐。但与宽基指数ETF基金的火爆不同，当前Smart Beta市场的整体规模仍然较小，而ETF基金的优势在规模效应中才能体现出来，因而基金管理人仍然没有足够动力以ETF形式发行产品。
 
从持有人结构看，个人投资者是Smart Beta基金的购买主力，并且在近2年以来，个人投资者的规模占比有一定幅度上升。


 
在个人投资者为主的情况下，基金的发行更加依赖于市场的需求及偏好。因而基金公司的产品发行难以根据自身特色形成特色优势。以红利产品为例，12个红利基金产品均是由不同的基金公司发行，而在美国市场中红利产品主要由3个头部基金公司发行。
 
3.中美相似之处：风格产品具有偏好，规模增长具空间 

中美两个市场中，市场都对发行的基金产品的风格具有偏好，但偏好的风格有一定差异。

美国市场中，Smart Beta产品中价值、成长、红利等风格产品市占率最高。Smart Beta产品已经进入稳步发展阶段，规模和发行数量均持续增长。
 
从近1年的资金流入看，美国Smart Beta产品仍然有1600亿美元的净流量，美国市场资金对经典风格产品仍具有更高的偏好。


 
在中国市场中，多因子风格和红利风格最受投资者青睐。
 
中国市场的Smart Beta产品发行较缓，自2006年发行第一只Smart Beta产品后，截至2018年仅有78只产品，但近1年来产品发行速度开始有加速趋势。
 
2018年中有超过15只Smart Beta基金成立，而自2019年1月至2019年3月，在最新处于发行阶段的8个指数型基金中，有2只基金为Smart Beta基金，分别为红利和红利低波产品。
 
以美国市场为蓝本，结合中国市场当前Smart Beta产品的发展状况看，在指数投资逐渐被大众所接受的情况下，未来Smart Beta产品尚有非常大的可开发的潜力空间。
 
结合美国市场中价值、成长以及红利类产品的市占率，以及市场对风格的偏好惯性，预计在A股市场中多因子和红利类产品仍将力拔头筹，增长空间将有望继续超越其余风格产品。