迈入2019年第三个交易日，A股迎来绝地反击，38个交易日多头大军所向披靡，没有给未上车的投资者一丝考虑的机会。截止3月6日，上证指数年内涨幅23.07%。

A股素有牛短熊长之说，纵观股市近30年风云，历史中这牛到底多短熊又有多长？

对于牛熊没有标准的定义，因此我们选择从1990年上海证券交易所成立至今，A股市场较为明确的历史牛市为参考。2000年之前上市公司较少，市场制度不健全，投机氛围高涨导致行情暴涨暴跌，参考意义不大，不参与对比。

第一轮牛市（下称“牛一”）。在股权分置改革的背景下，2005年6月6日行情点燃，持续至2007年10月16日牛市结束。上证指数点位从998.23到6124.04，历经25个月。

第二轮牛市（下称“牛二”）。货币政策放宽和国家对创业创新的支持下，牛市从2013年6月25日启动至2015年6月12日结束，上证指数点位从1849.65涨至5178.19，经历24个月。

最近20年，除这两轮牛市外，期间还经历过幅度较小的牛熊交替。实际上，我们可以发现，除去这接近50个月的单边上涨趋势，大部分时间行情处于震荡和熊市形态，上涨区间在整个行情中占比四分之一左右，如果没有把握住这四分之一时间，投资者想要在股市中赚钱，肯定是“泪两行”。

两轮牛市中，上证指数涨幅分别是501%、163%。回到主题，那么牛市中到底是买个股涨的多还是买指数涨的多呢？另外，对于投资者而言，买指数比买个股容易赚钱吗？

作为市场的比较基准，沪深300、上证50、中证500是最常用的指数，相关指数基金产品丰富，投资者更容易找到对标的基金产品，下面把这三大指数加入对比。

数据来源WIND金融终端，个股数据没有复权处理，实际涨跌幅存在偏差，仅供参考。

牛市指数涨幅统计表

牛一阶段，A股剔除停牌个股沪深两市合计1456只，其中上涨1405只，还有51只股票在牛市中仍然是负收益，极具个性。

这段行情中，如果要跑赢上证综合指数，那么区间涨幅必须大于501%，跑赢沪深300指数必须大于618.45%。

数据统计结果：涨幅大于501%的个股511只，涨幅大于618.45%的个股359只；占比分别是35%和24.7%。接近三分之二的个股是没有跑赢上证指数的，换句话说，如果投资者的火眼金睛未能识别出这511只个股，跑赢大盘的可能性比较低。

牛二阶段，A股剔除停牌个股沪深两市合计2742只，其中上涨2728只，14只股票在牛市中仍然是负收益，相比牛一阶段市场成熟度更高，99.5%个股取得正收益。

此阶段中，不能忽略的一个重要指数就是创业板，区间涨幅达到2928%，也是个股涨幅最大的板块，因此我们要加入创业板指数为参考。中证500指数和上证指数分别上涨257.13%、163.15%。

数据统计结果：1486只个股跑赢中证500指数，占比54.1%；2186只个股跑赢上证指数，占比79.7%，相比牛一阶段，个股跑赢大盘指数有所提高。

根据两轮牛市的情况来看，牛一阶段投资者参与个股投资，获得市场平均回报的难度较大，毕竟只有三分之一个股跑赢上证指数。牛二阶段，跑赢上证指数的个股占比达到79.7%，但是我们不能忽略，此阶段上涨的个股主要集中在成长型的中小创个股，以中证500指数和创业板指数为代表的指数，获得的回报远远大于上证指数，如果投资者未能配置此板块个股，整个牛市中获得回报也是相对有限的。

因此，我们从投资胜率的角度看，对于专业能力有限，选股能力有限的投资者，买入指数基金获得市场平均回报的胜率远远高于个股投资，最少不会踏空。
 

既然牛市来临，那么我们能否在牛市中找到一些规律，过去的两轮牛市，哪些板块个股上涨最多，能否通过买入板块个股获得超越市场的回报。

牛一阶段，涨幅超过100%个股行业分布，如图所示：