止盈策略
 
一般的止盈策略就是当持有资产的收益率达到预先设定的止盈线时，清仓离场以锁定收益。然而，若未来市场继续上涨，这种普通止盈策略会令投资者失去获取更多收益的机会。本文提出控制最大回撤的止盈策略，在确保投资实现收益基础上允许资产价格调整以争取更高的收益：
 


单边下跌市和震荡市
 
本文认为在单边下跌市和震荡市中，股票上涨的持续性有限，一般上涨到一定程度就会结束上涨趋势并开始下跌，而持续小调整上涨的可能性很小。根据单边下跌市和震荡市的特征，本文设计如下控制最大回撤的止盈策略：


单边上涨市
 
本文认为单边上涨市中，资产价格会保持较为持续的上涨态势，止盈策略允许资产价格有较大的调整，并设计出适应单边上涨市的动态调整控制最大回撤的方法：

 
当资产价格在上布林通道线上方运行的时候，本文认为此时是单边上涨市，资产价格将持续上涨，此时不考虑止盈退出。而当资产价格下穿上布林通道线时，表明未来走势存在不确定性，单边上涨市有可能结束，也可能只是暂时的调整，一段时间后继续上涨穿过上布林通道线。因此，当资产价格下穿上布林通道线时发出止盈警示信号，并采取控制最大回撤的止盈策略。

 
需要特别说明的是，在控制最大回撤的过程中，如果此时资产价格重新上穿上布林通道线，则停止最大回撤止盈策略，以便继续获取单边上涨市的收益。
 
而如果单边上涨市止盈警示信号发出时，股市处于高估或极度高估水平，本文认为未来资产价格下跌的可能性很大，需要采取止损策略控制损失。这种情况针对的是布林指标发出错误单边上涨市信号导致定投错误入场，在资产价格下穿上布林通道时，累计收益率甚至可能为负，通过止盈策略退出几乎不可能，为此本文设计了止损策略及时控制损失退出。
 
止损策略
 
一般主张定投采用“停利不停损”的策略：止盈对定投来说非常重要，止损对定投来说没有必要。但是本文认为定投应该采取止损策略，适时的止损操作可以减少不必要的损失，且更为重要的是可以大大缩短定投的盈利周期（即从开始定投到实现盈利所需的时间）。本文的择时定投策略设计了止损策略一和止损策略二。
 
止损策略一：极度高估入场
 
止损策略一应用于市场极度高估（市场极度高估的定义见“择时入场估值指标”小节），并且发出定投入场建仓信号的情况。此时读者可能会问，在市场极度高估时发出定投入场信号的情况，为什么不放弃入场？本文在前面章节提到过，在单边上涨市下，即使市场处于极度高估状态，后续可能还是有很大的涨幅，为了把握住这种机会，在做好风控的前提下入场定投。
 
显然，在市场极度高估时入场，风险较大。此时建仓入场，很有可能在定投最小周期内，资产价格已经达到最高点并开始下跌。而如果此时只采取止盈策略，不采取止损策略，市场一旦进入持续多年的单边下跌市，将导致定投的累积收益率一直无法达到止盈线，由于没有采取止损退出策略，投资者不得不持续定投，最终因为忍受不了长期的亏损退出，所以本文设计了止损策略一：

 
达到最长定投周期
 
最后一种清仓退出情况是达到最长定投周期（2 年），而定投的累计收益率一直没有满足止盈或止损的条件，只能在定投投满最长周期之后清仓退出。但是这种清仓退出策略较为被动，很有可能在2 年定投期满时以亏损状态退出。因此本文设置如下优化的退出策略: