2019年QDII基金投资策略
2019年如何通过QDII实现全球资产配置
截至 12 月 31 日收盘,2018 年度标普 500 指数成分股中涨幅超过 30%的 个股有 27 只,以医疗保健板块个股最多,其中医疗保健公司阿比奥梅德以73.44%的年度涨幅排名第二,随后的还有世界最大连锁医疗机构 HCA 医 疗保健集团、医疗设备供应商波士顿科学、基因检测公司 Illumina、制药 巨头礼来、默克和辉瑞等。从 QDII-美股跟踪的 10 个行业指数 2018 年涨 跌情况也可看出,仅有的三个正收益指数当中,位居前两名的正是医疗保 健行业的 2 个指数:标普 500 医疗保健等权重指数年度收涨 4.69%,标普 全球 1200 医疗保健指数上涨 1.56%,均在各类风险资产普跌的市场环境 中逆势上扬,且波动率在同期各类行业指数当中居于偏低水平,表现出较佳的防御能力。
根据 Factset 预测,医疗保健板块在 2018 年整体业绩增长 14.5%、营收将增长 6.4%,虽在 11 大标普分类板块中表现平平,但 2019 年预计该板块整体业绩将增长 7.3%、营收将增长 7.8%,超过多数分类板块。三季报数据显示,81%的医疗保健公司业绩超出市场预期、65%的医疗保健公司营收超预期。
我们预计 2019 年全球医疗健康行业仍将保持稳定增长态势。从成长性的 角度,全球医疗保健市场的持续增长以及不断面市的治疗新技术、新产品,有望推动医疗保健行业进入高速发展阶段。可以说医疗保健既是全球常青的行业,又是兼具创新力与竞争力的行业。
投资涉及美股的 QDII 当中,专注医疗健康板块的共 3 只(仅统计人民币种), 分别为 QDII-美股类别的 2 只指数型基金:广发全球医疗保健、易方达标普 医疗保健,以及 QDII-全球类别的 1 只主动型产品:汇添富全球医疗。指数 型产品当中,广发全球医疗保健跟踪标普全球 1200 医疗保健指数,易方达标普医疗保健则以标普 500 医疗保健等权重指数为标的。
从基金历史业绩来看,在 3 只涉及美股的医疗行业基金中,广发全球医疗 保健无论在 2018 还是 2017 年度均收益领先,且在近一月的美股市场普跌 中也表现得较为抗跌,在 2018 年度全部权益类 QDII 基金中以 7.30%的涨 幅排名第一,表现颇为抢眼。广发全球医疗保健运作已满五年,成立至今 回报率已达 53.88%;相比另两只医疗主题的次新基金,该产品有充足的历 史数据可供参考。
从风险收益指标表现来看,同样是广发全球医疗保健具备较明显的优势。 该基金在跟踪误差、年化波动率方面均控制的相对出色,各个时间段的夏 普比率均占优,年化信息比率达 2.51、2018 年以来最大回撤仅为-12.24%, 不仅在医疗指数基金中领先,且在所有指数型美股基金中处于最优行列, 反映出该基金的指数拟合度较好、管理人风控能力较佳。综合考量历史业 绩及风险收益指标水平,推荐跟踪标普全球 1200 医疗保健指数的广发全 球医疗保健(000369),作为基金组合中防御功能较强的医疗板块代表基金。
广发全球医疗保健以标普全球 1200 医疗保健指数为跟踪目标,汇添富全 球医疗也以该指数为比较基准。标普全球 1200 医疗保健指数是全球最具有代表性的跟踪医疗保健领域股票的指数之一,涵盖了标普全球 1200 指 数成分股中属于 GICS 医疗保健行业的公司,主要包括制药企业、生命科 技企业、医疗设备制造企业及医疗服务提供企业等,强生、辉瑞制药、联合健康集团、诺华公司、默沙东等行业巨鳄都在该指数的十大重仓股名单 之中。该指数采用调整市值加权的方式,每季度调整权重,于 1999 年 9月 30 日发布,基日为 1994 年 12 月 30 日。目前,该指数总共包含 104 只股票,前五大成分股占比接近 30%。
从历史走势来看,标普全球 1200 医疗保健指数始终呈稳健的震荡上升趋 势。截至 2018 年 12 月 31 日,近十年累计收益高达 160.93%,大幅超越同期标普 500 指数,在全部标普全球 1200 行业指数中位居前三,年化收 益率达 11.53%;就风险指标而言,该指数年化波动率为 15.93%,小于同 期标普 500。分年度数据来看,从 2004 年起至今的十四年以来,标普全球 1200 医疗保健指数有十二年取得正收益,胜率为 85.71%。2018 年度,在 全球各类指数普跌的背景下,标普全球 1200 医疗保健指数全年逆势上扬 1.56%,展露了较为出色的防御性能。