建议基金公司关注本土企业大盘凡格指数，恒生中国(香港上市)25指数。
 
•      目前港股指数的差异化主要体现公司经营地点和市值上。从经营地点来看，恒生国 企指数规模大于港股代表指数恒生指数，反映了国内投资者对于本土企业的偏好。 不过恒生国企指数基金数量较多，最大规模基金优势较大。
•      从市值来看，由于香港小盘中夹杂着“仙股”，内地投资者对于香港小盘股有所顾 虑，更倾向于投资大盘风格指数。
 
2.美股及其他国际指数基金

除港股指数外，目前国内指数基金主要跟踪美股指数。受限于QDII额度，美股指数基 金及其他国际指数基金并非基金公司重点发展的对象。
 
截至2018年三季度末，共有17只指数基金跟踪10只美股指数，合计规模39.6亿元； 其他10只指数基金合计规模30.6亿元。

 
建议基金公司关注标普500指数，标普500指数代表美国市场整体走势，长期配置价 值较高，未来可能成为机构资金国际资产配置的首选标的•
 
图28列举了规模超100亿美元（2017Q4)的国际指数基金，美国的国际指数基金主 要关注国际、EAFE和新兴市场，主要跟踪MSC丨及FTSE系列指数。基于“入摩”热 度，国内也可以发展MSCI EAFE和MSCI新兴市场指数基金。


四、策略指数
 
策略指数是根据某种选股策略筛选成分股编制的指数。宽基、行业、国际指数基金的投 资目标是获取整体市场或某一局部市场的平均收益：策略指数基金的投资目标则是通过 特定的选股策略，获得长期超额收益或阶段性超额收益。
 
常见的策略指数类别有风格（价值/成长）、红利、股息、基本面、等权重及新兴的Smart Beta类指数。
 
本文仅分析策略指数的布局，指数增强基金及策略指数基金的投资价值分析请见指数基 金系列报告之三。
 
1.美国策略指数基金

目前，策略指数在国内规模较小，还处于发展初期。参考美国规模超100亿（2017Q4) 的策略指数，可以发现价值、成长、股息与红利等策略指数受到投资者广泛认可。


近年来，美国在指数基金产品领域进行了各种创新探索，通过分析最近5年发行，规賴 超10亿的策略指数，我们发现了以下几个受到投资者关注的新策略指数类别。
 
货币对冲/外汇套期指数：
• 代表基金：安硕货币对冲MSCI EAFE ETF/安硕外汇套期MSC丨日本ETF
 
高盛Active Beta系列指数：
•      代表基金：高盛ActiveBeta美国大盘股ETF\高盛ActiveBeta新兴市场股票ETF
•      高盛Active Beta系列指数是高盛集团旗下的资产管理机构高盛资产管理公司开发 的策略指数：通过价值、动量、质量、波动率四类因子编制出价值因子指数、动量 因子指数、质量因子指数和波动率因子指数，再将四个因子指数进行等权重加权。
 
Dorsey Wright Focus 5 指数：
•      代表基金：第一信托多尔西瑞特聚焦5 ETF
•      根据DWA公司开发的排名体系评估ETF的价格动量，选择趋势最强的五个行业， 每周调仓进行再平衡。
 
2.国内策略指数基金

价值指数通过市盈率，市净率，市现率、股息率等指标筛选成分股：成长指数通过主营 业务收入增长率、净利润增长率、内部增长率等指标筛选成分股。截至2018年三季度 末，共有12只指数基金跟踪7只价值、成长指数，合计规模仅17.9亿元。
 
股息是股东定期按一定的比率从上市公司分取的盈利，红利则是在上市公司分派股息之 后按持股比例向股东分配的剩余利润。高股息指数根据股息率筛选成分股：红利指数根据分红频率与数量筛选成分股。截至2018年三季度末，共有18只指数基金跟踪8只股息与红利类策略指数，合计规模仅179.9亿元。