跟踪海外指数的基金和跟踪债券类指数的基金规模超过30%，体现了指数基金 的配置价值。这里“国际规模” “国际债券”等分类指跟踪国外指数公司提供的投 资于国内市场的指数的基金，这部分基金主要面对海外投资者投资于国内市场。
非规模类指数存在指数成分股数量不固定、调仓频率高等特点，可能不适合以 ETF的形式管理。而一般指数基金则体现了指数多样化的必要性。一般开放式基金 的形式，更适合于指数多样化的实现。未来也是指数基金重要的发展方向。
1.3典型指数基金介绍：体现投资者对指数的认知度上升
总体来讲，ETF处于一个强者恒强的状态。但典型产品的规模增强也体现了投 资者对指数的认知深入。在开放式基金发行速度超过投资者投资需求的增加时，单 只基金平均规模下降是整体市场的趋势。因此规模较大的基金一般有两种状态，一 是首发或存量规模大，规模一直稳定，除了基金公司管理能力的体现之外，也说明 标的指数是市场主要基准指数。而另一种则是从首发开始长期规模不大的基金在短 期内得到了大幅的持续申购，也则代表了市场对基准的重新认可，代表着新的投资 基准的出现。上证50ETF和沪深300ETF表征机构投资的大盘指数，长期这两只指数 就被作为股票配置的基础。近年值得关注的状况是以创业板中证500为代表的中小盘 基准净申购明显，逐渐成了另一具有配置价值的基准。
指数增强基金近年申购明显的均是股票类规模指数，特别是市场主要认可的股 票投资基准。这与ETF上体现出的结论也类似。申购最多的依然是认可度最高的沪 深300和中证500为基准的基金。但从超额收益角度也可以看出，长期来获得持续申 购的指数增强基金还是可以大幅跑赢基准。而创业板指数增强基金由于发行时间较 短，依然需要长期业绩的积累。
其他类型的基金虽然规模有扩大的趋势，但主要的增量来源于新发基金，存量 基金的申购幅度低于ETF和指数增强基金。值得注意的是信用债指数、QDII指数和 Smart Beta指数等在ETF中选择较少的基金以普通指数基金的形式获得了持续的发展。
二、指数类基金特征分析
指数基金最主要的目的是获得指数收益，面对的是配置型的投资者。此类投资 者在投资中更重视自身对于资产收益风险的预测和资产配置价值，而非基金经理的 投资水平。在紧密跟踪基础上再追求更高的超额收益和更好的流动性，因此，才催 生出了对ETF和指数增强基金的需求。可以理解为，指数基金的形式是对产品工具 化的基础形式，而ETF和指数增强基金在交易性和投资性上深入拓展。
2.1 ETF:流动性驱动
ETF主要实现的是交易功能，而从整体的活跃度上看，有8只基金的日均成交额 进入所有股票成交额的前10%。50ETF成交额和每日成交前10的股票相当。成交额 也是ETF规模主要的影响因素。
从今年规模增长最快的三只ETF上观察，虽然和成交金额的变化不是完全同步， 但规模的攀升也伴随着成交的增长。ETF的关注度来自于短期的市场热度，而不仅 仅是配置价值。
ETF另一个特征也是交易机制的副产品，跟踪误差明显比其他基金控制的更好。 可以看到，ETF在一年和三年的跟踪误差分布图中基本处在坐标轴的最左下角，大 部分基金年化跟踪误差控制在1%以内。
